Följ oss

Nyheter

En guide för att investera i fängelser

Publicerad

den

Ett växande antal företag som äger och förvaltar fastigheter har omvandlats till fastighetsplaceringar (REIT) genom åren. Detta steg gjorde det möjligt för dem att undvika att betala federal inkomstskatt på företagsnivå (förutsatt att de uppfyller IRS-riktlinjerna för en REIT) och utvidga sin investerarbas till inkomstsökande fastighetsinvesterare. Dessa kan nu även investera i fängelser.

Ett växande antal företag som äger och förvaltar fastigheter har omvandlats till fastighetsplaceringar (REIT) genom åren. Detta steg gjorde det möjligt för dem att undvika att betala federal inkomstskatt på företagsnivå (förutsatt att de uppfyller IRS-riktlinjerna för en REIT) och utvidga sin investerarbas till inkomstsökande fastighetsinvesterare. Dessa kan nu även investera i fängelser.

En bransch som har utnyttjat REIT-strukturen de senaste åren är privata fängelseoperatörer. Branschens två ledare, CoreCivic (NYSE: CXW) och GEO Group (NYSE: GEO), omvandlades båda till REIT 2013. Här är en närmare titt på hur man kan investera i fängelser genom två olika fängelse REITs och vad som ligger framför sektorn.

Vad är ett fängelse REIT?

National Association of Real Estate Investment Trusts (Nareit) har ingen separat kategori för fängelse REIT. Istället räknar organisationen fängelseoperatörer som tillhörande undergruppen special REITs. Det fanns elva REIT i denna kategori i slutet av 2020, inklusive de som äger och förvaltar biografer, kasinon, jordbruksmark och utomhusreklamplatser. Ett par REIT fokuserar på varje fastighetstyp, vilket gör det möjligt för investerare att klumpa in dem i mini-undergrupper som fängelsefokuserade REIT.

Fängelse REIT skiljer sig från de flesta andra typer av REIT. Medan en typisk REIT äger kommersiella fastigheter som den hyr ut till hyresgäster och genererar relativt stabila inkomstflöden, erbjuder fängelse-REIT olika fastighetslösningar till statliga enheter.

Exempelvis förvaltar CoreCivic cirka 19 miljoner kvadratmeter fastigheter som används av myndigheter. Företaget har tre rörelsesegment:

  1. Säkerhet: CoreCivic hanterar 14,7 miljoner kvadratmeter kriminalvårds- och interneringsanläggningar på uppdrag av federala och statliga myndigheter. Driften av säkra korrigeringsanläggningar levererade 85% av företagets NOI under 2019.
  2. Fastighet: Företaget äger 3,3 miljoner kvadratmeter utrymme som korrigeringsanläggningar och andra statliga servicebyråfastigheter som det hyr ut till statliga myndigheter. CoreCivic bedriver utveckling och återförsäljning av uthyrning av anläggningar som hyrs ut till statliga operatörer. Dessa aktiviteter bidrog med 10% av dess NOI under 2019.
  3. Community: Företaget driver 700 000 kvadratmeter lokalkorrigeringsanläggningar som tillhandahåller återinträde för bostäder. Dessa aktiviteter gav 5% av dess NOI under 2019.

Således tjänar CoreCivic i första hand pengar på att förvalta och driva fastigheter på uppdrag av statliga myndigheter snarare än på ägande och leasing av anläggningar. I realiteteten har detta företag valt att inte investera i fängelser själva, bara driva dem.

Samtidigt äger eller hyr GEO Group 93 anläggningar som tillhandahåller säkra, återinträde och ungdomstjänster för myndigheter. Företaget har också ett skattepliktigt REIT-dotterbolag (TSR) som hanterar 30 anläggningar för amerikanska och utländska myndigheter, inklusive 22 som tillhandahåller säkra tjänster, två återinträdescentra, en ungdomsanläggning och fem internationella servicefakulteter.

TSR sköter också mer än 70 icke-bostadscentra och tillhandahåller elektroniska övervakningstjänster (t.ex. ankelarmband) för mer än 155 000 övervakade individer. Bolagets ägda och hyrda anläggningar bidrog med 65% av NOI under 2020. Dess förvaltade anläggningar levererade 10% och dess utländska tjänster och andra tjänster (som inkluderar anläggningskonstruktion och designtjänster) gav 25%.

Utförandet av fängelse REITs

CoreCivic och GEO Group omvandlades till fängelse REIT eftersom de trodde att strukturen skulle göra det möjligt för dem att utnyttja sin fastighetsexpertis för att skapa mer värde för dem som ville investera i fängelser. Tyvärr inträffade det motsatta.

Båda har signifikant underpresterat S&P 500 sedan konverteringen. Det beror på två viktiga frågor: dålig ekonomisk utveckling och en förändring i samhällets syn på privat fängelseägande.

CoreCivics ekonomiska resultat har minskat sedan det blev en REIT. År 2012 – det förra året som ett traditionellt C-corp – producerade företaget 157 miljoner dollar i nettoresultat och 423 miljoner dollar i justerad EBITDA. Snabbspolning framåt sju år och företaget hade bara genererat 146 miljoner dollar i nettoresultat och 420 miljoner dollar i justerad EBITDA under de senaste tolv månaderna som slutade i juni 2020.

Resultatnedgången kom även om REIT har utvidgat sin tillgångsbas väsentligt och orsakat att skuldsättningsgraden ökat från 2,6 gånger skuld till EBITDA 2012 till 3,9 gånger skuld till EBITDA 2020. Företaget skyller på sin underprestanda på måste betala en hög utdelning för att behålla sin REIT-status, vilket fick den att låna pengar för att finansiera tillväxt istället för att behålla kassaflödet.

GEO Group har gjort ett något bättre jobb för att öka sina resultat genom åren. Under 2012 genererade REIT 215,7 miljoner dollar i AFFO och 389,8 miljoner dollar i NOI. Det är på väg att producera 292 miljoner dollar till 294,5 miljoner dollar i AFFO 2020, tillsammans med 607,5 miljoner dollar till 610 miljoner dollar i NOI. På basis av aktier har AFFO dock minskat från 3,52 USD 2012 till ett förväntat intervall på 2,43 till 2,45 USD 2020. Det beror på en ökning med nästan 30% av företagets genomsnittliga utspädda aktier sedan det blev en REIT eftersom det emitterade nya aktier för att finansiera tillväxt.

Båda REIT har kämpat för att skapa aktieägarvärde eftersom det har blivit alltmer utmanande för privata fängelseoperatörer att få tillgång till kapital (eget kapital och skuld) på grund av samhällspress. Ett växande antal människor ser privata fängelser som en del av problemet och inte en lösning för att fixa USAs straffrättsliga system eftersom de drar nytta av fängelse. Således finns det ett upplevt incitament att hålla människor i dessa anläggningar istället för att hjälpa dem att återinträda i samhället där de kan bli fungerande medlemmar istället för att falla i återfall. Medan båda REITs ökar sitt fokus på samhällets återinträde, har det inte hjälpt till att lösa branschens imageproblem.

Den frågan har haft en betydande ekonomisk inverkan på fängelset REIT. Flera större banker har lovat att inte låna ut pengar till privata operatörer av fängelser och interneringscentraler, eftersom sektorn inte stämmer överens med deras miljö-, sociala och styrande initiativ (ESG). Under tiden har lagstiftare lagt press på sektorn, och vissa försöker avsluta användningen av privata fängelseoperatörer.

Slutligen har investerare försurat sig på branschen på grund av oro för ESG, potentiella nya regler och sektorns kroniska underprestanda. Det gör det mer utmanande och dyrare för fängelse REITs att skaffa externt kapital för att finansiera expansion, vilket har lett till att deras aktieräkningar och hävstångsnivåer har stigit, vilket sätter ytterligare press på deras aktiekurser.

Hur ser framtiden ut för fängelset REIT?

Branschförhållandena har blivit så utmanande att CoreCivic beslutade att överge REIT-strukturen och konvertera tillbaka till ett företag med början 2021. Det gör det möjligt för företaget att behålla mer pengar eftersom det inte kommer att behöva följa minimikrav på utdelning för att upprätthålla efterlevnaden av IRS vägledning för REIT.

Företaget har ursprungligen för avsikt att använda kontanter för att betala ned skulder. När den väl har nått sitt riktade skuldsättningsgrad på 2,25 till 2,75 gånger skuld-till-EBITDA planerar den att återföra en betydande del av sitt fria kassaflöde till aktieägarna via återköp av aktier och framtida utdelningar. Det kommer också att finansiera tillväxtmöjligheter, inklusive att utveckla nya anläggningar i sitt fastighetssegment och driva nya samhällstjänster som inte fanns tillgängliga under REIT-strukturen.

Å andra sidan planerar GEO Group att förbli ett börsnoterat REIT. Företaget minskade dock sin kvartalsutdelning med 29% i slutet av 2020 för att behålla mer kontanter för att betala tillbaka skulden. Denna åtgärd kommer att ge den ytterligare ekonomisk flexibilitet när den navigerar genom sektorns utmaningar.

Slutsatsen om fängelse REITs

Fängelse REIT har kämpat för att skapa värde för investerare sedan undergruppen bildades 2013. Det leder CoreCivic till att lämna sektorn. Medan Geo Group förblir engagerade i strukturen, kan det också gå mot exit om investerare vill investera i fängelser och dess jämförelse ger högre avkastning. I kombination med sektorns uppfattningsfrågor gör den okända framtiden för det återstående fängelset REIT det till ett oattraktivt alternativ för REIT-investerare i dessa dagar.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

FLXA ETF investerar enligt katolska principer

Publicerad

den

Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF USD Capitalisation (FLXA ETF), ISIN IE000AZOUN82, försöker spåra MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon-index. MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon Index spårar stora och medelstora värdepapper från utvecklade länder över hela världen. De utvalda företagen screenas enligt deras koldioxidexponering, deras ESG-profil (miljö, social och styrning) och katolska principer. Som ett resultat är företag som är involverade i vapen, hasardspel, vuxenunderhållning, abort, preventivmedel, stamcellsforskning och djurförsök uteslutna.

Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF USD Capitalisation (FLXA ETF), ISIN IE000AZOUN82, försöker spåra MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon-index. MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon Index spårar stora och medelstora värdepapper från utvecklade länder över hela världen. De utvalda företagen screenas enligt deras koldioxidexponering, deras ESG-profil (miljö, social och styrning) och katolska principer. Som ett resultat är företag som är involverade i vapen, hasardspel, vuxenunderhållning, abort, preventivmedel, stamcellsforskning och djurförsök uteslutna.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,27 % p.a. Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF USD Capitalization är den enda ETF som följer MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF USD Capitalization är en liten ETF med tillgångar på 34 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 24 april 2024 och har sin hemvist i Irland.

Handla FLXA ETF

Franklin MSCI World Catholic Principles UCITS ETF USD Capitalisation (FLXA ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest, SAVR och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURFLXA
Borsa ItalianaUSDFAITH
London Stock ExchangeUSDFIDE

Största innehav

NamnSektorVikt %KortnamnISINValuta
NVIDIA CORPINFORMATION TECHNOLOGY12,65NVDAUS67066G1040USD
ASML HOLDING NVINFORMATION TECHNOLOGY2,11ASMLNL0010273215EUR
MASTERCARD INC AFINANCIALS2,05MAUS57636Q1040USD
BROADCOM INCINFORMATION TECHNOLOGY2,03AVGOUS11135F1012USD
HOME DEPOT INCCONSUMER DISCRETIONARY1,8HDUS4370761029USD
ADVANCED MICRO DEVICESINFORMATION TECHNOLOGY1,43AMDUS0079031078USD
LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUICONSUMER DISCRETIONARY1,22MCFR0000121014EUR
VISA INC CLASS A SHARESFINANCIALS1,2VUS92826C8394USD
ADOBE INCINFORMATION TECHNOLOGY1,11ADBEUS00724F1012USD
APPLIED MATERIALS INCINFORMATION TECHNOLOGY0,97AMATUS0382221051USD

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

5 crypto trends to watch in 2025

Publicerad

den

2024 was a landmark year for bitcoin, solidifying its role as a fully institutionalised asset class. 5 crypto trends to watch in 2025

2024 was a landmark year for bitcoin, solidifying its role as a fully institutionalised asset class.

Institutional inflows into physical bitcoin exchange-traded products (ETPs) reached nearly $35 billion globally, signalling a major shift in how traditional investors view crypto. As bitcoin continued to enhance portfolios’ risk-return profiles, more institutional investors followed suit, reshaping the financial landscape.

Looking ahead, 2025 promises to bring exciting developments across the crypto ecosystem. Here are the top five crypto trends to watch.

Fear of being left behind

    The era of bitcoin as a niche investment is over. Institutional adoption is creating a ripple effect, forcing hesitant players to reconsider. Portfolios with bitcoin allocations are consistently outperforming those without, highlighting its growing importance.

    Figure 1: Bitcoin in a multi-asset portfolio

    60/40
    Global Portfolio
    1%
    Bitcoin Portfolio
    3%
    Bitcoin Portfolio
    5%
    Bitcoin Portfolio
    10%
    Bitcoin Portfolio
    MSCI AC WorldBloomberg MultiverseBitcoin
    Annualised Return5.77%6.46%7.83%9.20%12.57%9.07%0.56%56.24%
    Volatility8.79%8.86%9.14%9.62%11.42%13.94%5.05%67.28%
    Sharpe Ratio0.480.550.680.790.960.54-0.200.81
    Information Ratio1.011.011.011.00
    Beta70%71%73%75%81%100%24%181%

    Source: Bloomberg, WisdomTree. From 31 December 2013 to 30 November 2024. In USD. Based on daily returns. The 60/40 Global Portfolio is composed of 60% MSCI All Country World and 40% Bloomberg Multiverse. You cannot invest directly in an index. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.

    With bitcoin’s ability to noticeably improve portfolios’ risk-return profiles, asset managers face a clear choice: integrate bitcoin into multi-asset portfolios or risk falling behind in a rapidly evolving financial landscape. In 2025, expect the competition to heat up as clients demand exposure to this powerhouse cryptocurrency.

    Expanding crypto investment options

      In 2024, regulatory breakthroughs opened the doors for physical bitcoin and ether ETPs in key developed markets. This marked a critical step towards making cryptocurrencies mainstream, providing seamless access to institutional and retail investors alike.

      Figure 2: Global physical crypto ETP assets under management (AUM) and 2024 net flows

      Source: Bloomberg, WisdomTree. 02 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.

      In 2025, this momentum is expected to accelerate as the crypto regulatory environment becomes more friendly in the United States and as key developed markets follow Europe’s lead and approve ETPs for altcoins such as Solana and XRP. With their clear utility and growing adoption, these altcoins are strong candidates for institutional investment vehicles.

      This next wave of altcoin ETPs will expand the diversity of crypto investment opportunities and further integrate cryptocurrencies into the global financial system.

      The maturing of Ethereum’s layer-2 ecosystem

        Ethereum’s role as the backbone of decentralised finance (DeFi), non-fungible tokens (NFTs), and Web3 is unmatched, but its scalability challenges remain a hurdle. Layer-2 solutions—technologies such as Arbitrum and Optimism—are transforming Ethereum’s scalability and usability by enabling faster, cheaper transactions.

        In 2025, Ethereum’s recent upgrades, such as Proto-Danksharding (introduced in the ‘Dencun’ upgrade), will drive layer-2 adoption even further. Innovations like Visa’s layer-2 payment platform leveraging Ethereum for instant cross-border transactions will underscore the platform’s evolution.

        Expect Ethereum’s layer-2 ecosystem to power real-world use cases ranging from tokenized assets to decentralised gaming, positioning it as the infrastructure of a truly scalable digital economy.

        Stablecoins: bridging finance and blockchain

          Stablecoins are becoming indispensable to the global financial system, offering the stability of traditional assets with the efficiency of blockchain. Platforms such as Ethereum dominate the stablecoin landscape, hosting stablecoin giants Tether (USDT) and USD Coin (USDC), which facilitate billions in daily transactions.

          Figure 3: Key stablecoin chains

          Source: Artemis Terminal, WisdomTree. 05 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.

          As we move into 2025, stablecoins will increasingly interact with blockchain ecosystems such as Solana and XRP. Solana’s high-speed, low-cost infrastructure makes it ideal for stablecoin payments and remittances, while XRP Ledger’s focus on cross-border efficiency positions it as a leader in global settlements. With institutional adoption rising and DeFi applications booming, stablecoins will serve as the backbone of a seamless, interconnected financial ecosystem.

          Tokenization: redefining ownership and revolutionising finance

            Tokenization is set to redefine how we think about ownership and value. By converting tangible assets like real estate, commodities, stocks, and art into digital tokens, tokenization breaks down barriers to entry and creates unprecedented liquidity.

            In 2025, tokenization will expand dramatically, empowering investors to own fractions of high-value assets. Platforms such as Paxos Gold and AspenCoin are already showcasing how tokenization can revolutionize markets for gold and luxury real estate. The integration of tokenized assets into DeFi will unlock new financial opportunities, such as using tokenized real estate as collateral for loans. As tokenization matures, it will transform industries ranging from private equity to venture capital, creating a more inclusive and efficient financial system.

            For the avoidance of any doubt, tokenization complements crypto by expanding the use cases of blockchain to include real-world applications.

            Looking ahead

            2025 is set to be a defining year for crypto, as innovation, regulation, and adoption converge. Whether it is bitcoin cementing its position as a portfolio staple, Ethereum scaling for mainstream use, or tokenization unlocking liquidity in untapped markets, the crypto ecosystem is poised for explosive growth. For investors and institutions alike, the opportunities have never been clearer or more compelling.

            This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

            Fortsätt läsa

            Nyheter

            FGLR ETF gör hållbara investeringar i hela världen

            Publicerad

            den

            Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc (FGLR ETF) med ISIN IE00BKSBGV72, är en aktivt förvaltad ETF.

            Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc (FGLR ETF) med ISIN IE00BKSBGV72, är en aktivt förvaltad ETF.

            Denna ETF investerar i aktier från utvecklade marknader över hela världen. Värdepapper väljs ut enligt hållbarhet och grundläggande kriterier.

            Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc är den enda ETF som följer Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

            Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc är en liten ETF med tillgångar på 45 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 27 maj 2020 och har sin hemvist i Irland.

            Investeringsmål

            Fonden strävar efter att uppnå långsiktig kapitaltillväxt från en portfölj som huvudsakligen består av aktier i företag med säte globalt.

            Handla FGLR ETF

            Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc (FGLR ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

            Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest, SAVR och Avanza.

            Börsnoteringar

            BörsValutaKortnamn
            gettexEURFGLR
            Borsa ItalianaEURFGLR
            London Stock ExchangeUSDFGLR
            London Stock ExchangeGBPFGLS
            SIX Swiss ExchangeUSDFGLR
            SIX Swiss ExchangeCHFFGLR
            XETRAEURFGLR

            Största innehav

            VärdepapperVikt %
            Microsoft Corp5.0%
            Apple Inc4.7%
            NVIDIA Corp4.5%
            Amazon.com Inc2.6%
            Meta Platforms Inc Class A2.4%
            Alphabet Inc Class A2.0%
            JPMorgan Chase & Co1.9%
            Visa Inc Class A1.6%
            Alphabet Inc Class C1.4%
            Berkshire Hathaway Inc Class B1.2%

            Innehav kan komma att förändras

            Fortsätt läsa

            21Shares

            Prenumerera på nyheter om ETFer

            * indicates required

            21Shares

            Populära