Nyheter

Emerging Markets Bonds Continue To Rally

Publicerad

8 år sedan

den

24 oktober, 2016

The overwhelming influence of G-3 (U.S., Japan, and Europe) monetary policy has been the dominant theme in emerging markets debt this year, and September was no exception. U.S. interest rate volatility leading up to the Federal Reserve (the “Fed”) meeting impacted hard currency bonds, while local currency sovereign bonds were boosted by stronger currencies and lower local interest rates. Overall, accommodative policies and contained inflation continue to provide support, and all sectors of emerging markets debt produced positive returns in September. Emerging Markets Bonds Continue To Rally.

Rate Volatility and Curve Steepening

Interest rate volatility was a primary concern in September as the market grappled with the possibility that the major developed market central banks might be on the verge of policy shifts. The European Central Bank and the Bank of Japan versions of quantitative easing are both under review and the anticipated impact of reversals or tapers led to steeper curves. In the U.S., the Fed remained on hold, as expected, but took a more hawkish tone with regard to the likelihood of a single hike before yearend. Even so, the scaled back rate expectations of Fed governors in the “dot plot” showed only two potential hikes in 2017.

Emerging Markets Credit Developments

Amid the focus on developed market central bank actions, there were several notable credit stories in emerging markets. After the political events of the summer, Turkey lost its investment grade status following a downgrade by Moody’s Investors Service. Some forced selling of Turkish hard currency sovereign bonds will likely occur due to its removal from investment grade indices at the end of October. Hungary, by contrast, regained investment grade status following an upgrade by Standard & Poor’s (S&P), which may support additional inflows in coming months. Turkish spreads widened while spreads on Hungarian sovereign bonds tightened. We continue to have conviction in higher quality hard currency sovereign bonds, and believe they can offer an attractive yield pickup versus core investment grade fixed income sectors, without excessive risk.

On the corporate side, Petroleos de Venezuela S.A. (PDVSA) was downgraded further into junk territory by S&P following the announcement of a proposed debt swap that could be characterized as a distressed exchange. Although a successful swap would buy time by reducing 2017 maturities, clearly the PDVSA and sovereign bonds continue to price in a very high risk of default with yields ranging between 15% and 50% (annualized for shorter maturity bonds in the latter case). The high current yields on the bonds coupled with a price recovery this year as Venezuela continues to apply band aids to its longer term structural problems, have made the country a top performer in the hard currency space year-to-date. In addition, Brazil’s Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras) announced a new spending plan through 2021 that aims to regain investment grade status by reducing leverage, primarily through an ongoing asset sale program.

The mixed ratings actions, and more generally the mixed data through the month reflect the economic diversity within emerging markets. There were inflation upside and downside surprises in September, and although Mexico hiked rates many emerging markets central banks currently appear to favor further easing. Both Indonesia and Russia cut rates, and Brazil may be poised for rate cuts later this quarter. Overall, the fundamental picture in emerging markets continues to brighten, given that real GDP growth is expected to recover this year to 3.9% and further accelerate in 2017, and current account balances are improving as exports increase.

Strong Local Currency Performance As Rates Remain Steady

Returns in the emerging markets debt space have so far in 2016 ranked commensurately with risk. More specifically, local debt has been the top performer, with a total return of 17.08% YTD after a very strong September (2.02%). Although local sovereigns are lower duration by nearly two years versus U.S. dollar sovereigns, currency risk has tended to be a major factor in volatility and returns (though currency movements explain only about 40% of this year’s return through the end of September). Hard currency corporate debt has actually lagged hard currency sovereign debt, but when one considers the greater than two year duration difference between the asset classes in a year when U.S. Treasury yields have moved significantly lower, the performance difference makes sense. In both the sovereign and corporate hard currency space, high yield has performed significantly better than investment grade.

South Africa, Colombia, and Russia were the top performing countries in the local space, while the Philippines, Mexico, and Malaysia posted negative returns, mostly on currency weakness. In contrast to most emerging markets currencies, the Mexican peso has depreciated 11% against the U.S. dollar. In addition to sluggish economic growth, much of the weakness has been attributed to the upcoming U.S. presidential election and the consequences of a potential Trump presidency. Further volatility is possible over the next month.

Hard currency bonds were impacted by U.S. rate movements in the first half of the month, but generally recovered by month end. Sovereign bonds returned 0.40%, with many of the riskier names outperforming as a result of both spread tightening and a lower duration versus higher quality issuers, which were more impacted by the steepening of the yield curve. The same was true for corporate bonds, which finished September with a small positive return overall (0.18%) while the high yield segment returned 1.14% for the month. Emerging markets high yield bonds yielded 0.51% more than U.S. high yield bonds at the end of September, and provided a pickup of 80 basis points in option-adjusted spread terms. The spread advantage tightened 20 basis fallen angels points during the month, driven largely by an influx of Turkish bank “fallen angels” entering the BofA Merrill Lynch Diversified High Yield US Emerging Markets Corporate Plus Index (EMLH or the “Index”). Although these bonds are tighter than the rest of the overall Index, we believe these bonds are trading at spreads that are attractive for BB rated bonds.

Looking Ahead: December Rate Hike Coming into Focus

As we enter the fourth quarter, given the significant gains in emerging markets debt already achieved this year, one might ask: Where do we go from here? Near term uncertainty will likely come from the approaching U.S. elections, the continued positioning of Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) members and the resulting impact on oil prices, and the precarious capital positions of some European banks. Most significantly, the prospect of a December rate increase in the U.S. will increasingly come into focus. However with a liquidity backdrop that is still very supportive, yields that remain attractive, and fundamentals that continue to improve, we believe that the investment case for emerging markets debt is not likely to be diminished with the next rate hike.

September 2016 1-Month Total Returns by Country

(Click to enlarge) Source: FactSet as of 9/30/2016. Not intended to be a forecast of future events, a guarantee of future results or investment advice. Current market conditions may not continue.

RELATED FUNDS

VanEck VectorsTM ETFs

CBON
ChinaAMC China Bond ETF

EMAG
Emerging Markets Aggregate Bond ETF

EMLC
J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF

HYEM
Emerging Markets High Yield Bond ETF

IGEM
EM Investment Grade + BB Rated USD Sovereign Bond ETF

IHY
International High Yield Bond ETF

VanEck Funds
EMBAX
Unconstrained Emerging Markets Bond Fund: Class A

Fran Rodilosso Head of Fixed Income ETF Portfolio Management
Portfolio Manager for Fixed Income ETFs
Oversees the Fixed Income ETF team; responsible for portfolio strategies, as well as credit and market analysis; specializes in international bond markets
Investment Management Team member since 2012
Prior to joining VanEck, Managing Director of Global Emerging Markets with The Seaport Group; launched the firm’s emerging markets fixed income sales and trading business
Previously held portfolio management positions at Greylock Capital and Soundbrook Capital; focused on corporate high-yield and distressed bonds with an emphasis on emerging markets
Earlier career experience includes senior fixed income trading positions at Credit Lyonnais and HSBC
Quoted in Financial Times, Barron’s, and ETF Trends, among others
CFA charterholder; member of New York Society of Security Analysts
MBA (with distinction), Finance, The Wharton School of Business, University of Pennsylvania; AB, History, Princeton University

Nästa

Precious metal inflows dominate the landscape defying a stronger greenback

Missa inte

Short sugar and coffee

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

MONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång

Publicerad

9 timmar sedan

den

4 april, 2025

Redaktionen

Montrose Global Leverage 125 MSCI World UCITS ETF (MONTLEV), Sveriges första globala ETF med hävstång är utvecklad för investerare som tror på långsiktig tillväxt och vill ha en extra skjuts i sin portfölj. Perfekt för pensionsspar, barnspar eller som en långsiktig bas i din investeringsstrategi.

Första handelsdag: 10 april 2025

Total avgift: 0,41%

Valuta: SEK

Hävstång: x1,25

Inbyggd hävstång

Hävstång för den som är långsiktig

Ingen valutaväxling

Eftersom ETFen är noterad och handlas i Sverige slipper du valutaväxling. Handlar du ETFen hos Montrose köper du den även helt courtagefritt.

ETFen är optimerad för den långsiktiga investeraren som vill maximera sin marknadsexponering på ett effektivt och stabilt sätt. För konton där traditionell belåning inte är möjlig, som tjänstepension och barnspar, erbjuder den även ett sätt att öka avkastningspotentialen.

Hävstången ger en förstärkt marknadsexponering, där en uppgång på 10% i det underliggande indexet innebär en ökning på cirka 12,5% – och vice versa vid nedgång. Finansieringskostnaden för hävstången är STIBOR 3M + 0,60 och rebalanseras i slutet av varje månad.

Innehav och exponering

Starkare global exponering med MSCI World Index

Få möjlighet att ta del av avkastningen från världens största bolag, som NVIDIA, Apple och Microsoft. Med MSCI World Index får du en bred global exponering mot över 1500 ledande företag från 23 utvecklade marknader – med 1,25x hävstång för extra potential.

Handla MONTLEV ETF

Montrose Global Leverage 125 MSCI World UCITS ETF (MONTLEV) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas i svenska kronor på svenska Nasdaq Stockholm.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Notera att MONTLEV ETF handlas courtagefritt hos Montrose.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Nasdaq Stockholm	SEK	MONTLEV

Montrose Global Leverage 125 – 10 största innehav

Värdepapper	Vikt %
Apple	4,90%
Microsoft	4,03%
Nvidia	4,03%
Amazon	3,17%
Alphabeth Inc	3,12%
Meta	2,13%
Tesla	1,56%
Broadcom	1,37%
JPMorgan Chase	1,06%
Eli Lilly	0,92%

Innehav kan komma att förändras

Vilka parter är involverade i ETFen?

Investeringsförvaltaren är FundLogic SAS, medan MSIM Fund Management (Ireland) Limited, som förvaltare och global distributör, har utsett Montrose by Carnegie AB som underdistributör. Morgan Stanley agerar som hedge-leverantör och har kontrakterats för att tillhandahålla derivat.

ETFens juridiska namn är Montrose Global Leverage 125 MSCI World UCITS ETF. Montrose som underdistributör får ersättning baserat på AUM i ETFen. Ersättningen beror på volymen i ETFen och uppgår mellan 0,07% – 0,12%

Vad kostar Montrose Global Leverage 125?

ETFen har en estimerad total avgift på 0,405%. 0,38% i löpande avgift och 0,025% i transaktionsavgifter.

Vilken risknivå har ETFen?

Fonden har risknivå 5 på en sjugradig skala. Om den svenska valutan stärks mot underliggande utländska valutor kan ETFen minska i värde.

Ger ETFen ut någon utdelning?

Nej, alla utdelningar återinvesteras direkt i ETFen och återspeglas därför direkt i NAVet och utvecklingen.

Vilket underligggande index har ETFen?

Det underliggande indexet är MSCI World Developed Market Index, denominerat i SEK (NDDUWI composite SEK).

Hur ofta rebalanseras belåningen?

I slutet på varje månad sker en omviktning för att återställa belåningen till 125%. Beroende på hur marknaden har gått sedan den senaste omviktningen kan den faktiska belåningen vara både högre eller lägre. I de fall som marknaden har gått ner är belåningen högre än 125% och ifall den har gått upp är den lägre än 125%. Genom att inte rebalasera dagligen så undviker man att kortsiktigt snabba marknadsrörelser urholkar värdet på ETF.en.

Justeras finansieringskostnaden regelbundet?

Ja, finansieringskostnaden justeras dagligen baserat på änringar av 3M STIBOR. Går räntan upp blir finansieringen dyrare och vice versa om den går ner.

Vad är finansieringskostnaden per år i procent?

För den extra inbyggda 25% belåningen i ETFen är finansieringskostnaden 3M STIBOR + 60 bps. STIBOR (Stockholm Interbank Offered Rate) är den ränta som banker i Sverige tar ut av varandra för kortfristiga lån utan säkerhet på interbankmarknaden. Det är en referensränta som ofta används för att bestämma räntor på olika finansiella produkter, såsom lån, obligationer och derivat. 2025-03-13 var 3M STIBOR 2,339%. Aktuell ränta går att se här.

De pengar som placeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.

Fortsätt läsa

Nyheter

Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång

Publicerad

10 timmar sedan

den

4 april, 2025

Redaktionen

Efter att ha lanserat Sveriges första månatligt utdelande ETF tar Montrose nu ytterligare ett steg för att utveckla den svenska ETF-marknaden. Nu introduceras Montrose Global Leverage 125 MSCI World UCITS ETF, Sveriges första globala ETF med hävstång. Den nya ETFen ger investerare en bred global exponering med en inbyggd hävstång på 1,25x.

Första handelsdag är 10 april 2025.

Den svenska ETF-marknaden har länge legat steget efter den internationella, men intresset växer snabbt. Montrose vill driva utvecklingen genom att erbjuda innovativa och lättillgängliga investeringsprodukter som tidigare saknats på den svenska börsen.

”Vi såg ett stort intresse för vår första ETF och ser att svenska investerare efterfrågar fler alternativ som är både enkla och effektiva. Med Montrose Global Leverage 125 gör vi det möjligt att förstärka sin globala exponering utan att behöva ta traditionell belåning,” säger Alexander Boman, vd på Montrose.

En ETF för långsiktiga investerare

Montrose Global Leverage 125 är särskilt anpassad för investerare som har en lång placeringshorisont och tror på global tillväxt. ETFen kan vara ett intressant alternativ för investerare som vill ha mer än 100% aktieexponering i sina investeringar inom exempelvis tjänstepension eller barnspar, där traditionell belåning ofta inte är ett alternativ.

Finansieringskostnaden för hävstången är STIBOR 3M + 0,60 och rebalanseras i slutet av varje månad.

”Trots den turbulens vi ser på börsen just nu har historien visat att långsiktighet lönar sig.

Sedan 1987 har MSCI World levererat en årlig snittavkastning på 8,45%, trots IT-krasch, finanskris, brexit, coronakrasch och krig. Med en inbyggd hävstång kan långsiktiga investerare förstärka ränta på ränta-effekten över tid, medan kortsiktiga investerare får ett flexibelt alternativ för taktisk allokering – särskilt i en marknad där index redan tappat 7 procent och dollarn försvagats med 15 procent mot kronan sen årshögsta,” säger Nicklas Andersson, sparekonom på Montrose.

Kortfakta om Montrose Global Leverage 125

Hävstång: 1,25x
Total avgift: 0,405%
Handlas i: SEK
Utdelning: Ackumulerande
Rebalansering: Månatlig
Börshandlad: Ja, handlas i realtid

Montrose driver innovation på den svenska ETF-marknaden

ETFer har länge varit populära internationellt, men i Sverige har marknaden utvecklats långsammare. Montrose har som mål att förändra detta genom att lansera innovativa ETFer som ger svenska investerare bättre verktyg för att bygga långsiktiga portföljer.

”Många svenska investerare känner fortfarande inte till fördelarna med ETFer, och utbudet har varit begränsat. Vi vill ändra på det genom att lansera produkter som möter verkliga behov – vare sig det handlar om månadsutdelning, hävstång eller andra strategiska verktyg för sparande,” säger Daniel Bargiel Almer, produktchef på Montrose.

Med Montrose Global Leverage 125 introduceras en kontrollerad hävstång på den svenska ETF-marknaden, vilket ger investerare möjlighet att öka sin exponering utan att behöva ta eget lån och därmed riskera tvångsförsäljning vid nedgångar.

Så handlar du Montrose Global Leverage 125

Montrose Global Leverage 125 är en börshandlad fond (ETF), vilket innebär att den kan köpas och säljas i realtid under börsens öppettider. Fonden finns tillgänglig hos nätmäklare och banker och har kortnamnet MONTLEV. Hos Montrose köps den courtagefritt.

Första handelsdag är 10 april 2025.

I samarbete med Morgan Stanley

Vill du veta mer?

Läs mer om Montrose Global Leverage 125

Om Montrose

Montrose är en investeringsplattform byggd för investerare, av investerare. Vi kombinerar avancerade verktyg, expertkunskap och insiktsfull marknadsanalys för att ge våra kunder full kontroll över sina investeringar. Vårt mål är att skapa den bästa upplevelsen för alla som älskar investeringar.

Fortsätt läsa

Nyheter

Kommer snart – en europeisk försvars-ETF, från ett europeiskt företag, utan USA-exponering

Publicerad

19 timmar sedan

den

3 april, 2025

Redaktionen

En europeisk försvarsöversikt: Med ökande hot och USAs stöd inte längre garanterat, håller europeiska NATO-medlemmar på att se över sina försvarsstrategier och kraftigt öka militärutgifterna. Efter ett decennium av misslyckande med att nå målet på 2 % av BNP har Europa kollektivt underutnyttjat med uppskattningsvis 850 miljarder euro. Nu, för att återuppbygga och modernisera sina väpnade styrkor, riktar regeringarna denna förnyade investering mot europeiska försvarsföretag – vilket ökar kontinentens strategiska självtillit.

Ett europeiskt försvar

Europa åtar sig att göra seriösa försvarsinvesteringar

Efter årtionden av underutnyttjande, rustar Europa äntligen upp sig. EU har fastställt en försvarsplan på 800 miljarder euro, medan enskilda europeiska NATO-medlemmar – från Polen till Storbritannien – snabbt ökar sina egna militärbudgetar.

Strategisk autonomi innebär att köpa europeiskt

Europas upprustning handlar inte bara om att spendera mer – det handlar om att bygga europeiskt oberoende och självständighet inom försvaret. För att minska beroendet av amerikansk utrustning prioriterar EU europeiskt tillverkade vapen, fordon och system, vilket ger en stark medvind till den europeiska försvarssektorn.

Byggd av Europas ledande ETF-experter för försvar

Denna ETF bygger på HANetfs bevisade framgång inom globala försvarsinvesteringar. Uppbackad av teamet bakom den snabbväxande NATO ETF erbjuder den diversifierad tillgång till Europas försvarssektor – från traditionella försvarsnamn till cybersäkerhet, vilket speglar den moderna krigföringens natur. HANetf är ett europeiskt företag.

Indexmetodik

Med ökande hot och USAs stöd inte längre garanterat, håller europeiska NATO-medlemmar på att se över sina försvarsstrategier och kraftigt öka militärutgifterna. Efter ett decennium av misslyckande med att nå målet på 2 procent av BNP har Europa kollektivt underutnyttjat med uppskattningsvis 850 miljarder euro. Nu, för att återuppbygga och modernisera sina väpnade styrkor, riktar regeringarna denna förnyade investering mot europeiska försvarsföretag – vilket ökar kontinentens strategiska självtillit.

Landsviktningar

Största innehav

Data as of March 31, 2025. Source: VettaFi

Rheinmetall

Rheinmetall, en tyskbaserad försvarsentreprenör, har legat i framkant när det gäller att modernisera NATOs militärer och åtgärda kritiska luckor i europeisk försvarskapacitet. Rheinmetall är känt för sin expertis inom pansarfordon, artillerisystem och ammunition, och har sett en ökning i efterfrågan på grund av ökade Natos försvarsutgifter efter Rysslands invasion av Ukraina.

Att ta itu med geopolitiska spänningar

Rheinmetall har utnyttjat de europeiska NATO-medlemmarnas strävan att nå eller överträffa målet för försvarsutgifterna på 2 procent av BNP. Med många Nato-länder som försöker modernisera sina landstyrkor, har Rheinmetalls erbjudanden, inklusive Leopard 2-stridsvagnsuppgraderingarna och Lynx pansarfordon, varit i hög efterfrågan.

Stark orderbok

Shell produktionskapacitet

BAE Systems

BAE Systems, med huvudkontor i Storbritannien, är en av de största försvarsentreprenörerna globalt och en kritisk leverantör för Natos försvarsinfrastruktur. Med en portfölj som spänner över luft-, hav-, land- och cyberdomäner har BAE Systems varit avgörande för att göra det möjligt för NATO-medlemmar att förbättra sin försvarsförmåga.

Betydande bidrag till luftförsvaret

BAE Systems tillverkar nyckelkomponenter till Eurofighter Typhoon och F-35 LightningII, båda väsentliga för Natos överlägsenhet i luften. Företaget tillhandahåller även avancerade radar- och elektroniska krigföringssystem för att stödja NATO-operationer.

AUKUS ubåtsprogram

Cyber och elektronisk krigföring

Handla ASWC ETF

HANetf Future of Defence UCITS ETF (ASWC ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Fortsätt läsa