ETFer har blivit drivkraften för den aktiva förvaltningssektorn. Det pågår en revolution med aktivt förvaltade ETFer i Europa Under de senaste två decennierna har den globala ETF-industrin expanderat med imponerande 24 procent sammansatt årlig tillväxt (CAGR) för att bli en gigant på 11,2 biljoner dollar i förvaltat kapital. Bara under 2023 kom nästan en biljon nya pengar in och enligt J.P. Morgan AM, kommer trenden att fortsätta ostoppbar. Enligt den amerikanska förvaltarens beräkningar kommer den globala ETF-industrin år 2027 att ha 20 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning. Vi talar om att fördubbla storleken på bara fem år, redan från en imponerande bas.
Och inom den ETF-tillväxten växer en ny vinnare fram: aktivt förvaltade ETFer. För jämfört med 24 procent CAGR för ETFer i allmänhet, har aktivt förvaltade ETFer vuxit med 51 procent CAGR under det senaste decenniet. Idag representerar de bara fem procent av ETF-tillgångarna, men förra året stod de för 20 procent av flödena. Det är en global trend som också står för våra dörrar. ”Den aktivt hanterade ETF-revolutionen pågår redan i Europa”, säger Travis Spence, chef för EMEA ETF-distribution på J.P. Morgan. Morgan AM. ”Det finns en verklig aptit att dra nytta av de fördelar som ETF erbjuder som ett investeringsinstrument.”
Som redan har hänt i USA spelar ETFer en allt större roll i europeiska investerares portföljer. Mellan 2017 och 2023 har vikten av noterade fordon i den totala tillgången i UCITS-produkter nästan fördubblats. För fem år sedan stod UCITS ETFer knappt för 8 procent av de 8 biljonerna USD i UCITS. I slutet av förra året stod de redan för 15 procent av de 10 miljarderna i branschen. Enligt uppgifter från J.P. Morgan AM, 64 procent av ETF-köparna i EMEA använder redan aktivt förvaltade ETFer. Och nästan ännu viktigare, 76 procent av investerarna planerar att öka sin exponering mot aktiva ETFer under de kommande 2-3 åren.
Handelstrender för ETFer
Det är just denna kommersiella megatrend, den med aktivt förvaltade ETFer, som J.P. Morgan AM försöker fånga. Den amerikanska förvaltaren lanserade sin första ETF 2014, men det var inte förrän 2017 när den började växa fram som ett affärsområde för företaget. Under 2018 började de aktivt främja aktiva ETFer i Europa och idag förvaltar de 150 miljarder dollar i tillgångar globalt. Detta gör dem till den andra globala leverantören av aktivt förvaltade ETFer globalt och nummer ett på UCITS-marknaden, där de stod för 44 procent av tillgångarna och 83 procent av nettoflödena förra året.
Den ledarpositionen ger dem ett privilegierat fönster till vad investerare efterfrågar just nu. Och vad Spence tydligt ser är att debatten om aktiv förvaltning kontra passiv förvaltning redan har löpt ut när vi pratar om ETFer. Att investerare faktiskt ser mot aktivt förvaltade ETFer som ett annat verktyg för att bygga sina portföljer. ”De inser att bara förlita sig på passiv förvaltning innebär att lämna alfa på bordet”, säger förvaltaren.
Att dra om gränserna för vad en investerare kan förvänta sig av ETFer
Bland de produkter som fångar mest uppmärksamhet hos sina kunder finns således tre fonder från dess Enhanced Index Equity-sortiment: JREG, JREU och JREE. Dessa ETFer har ett lågt tracking error, bara 100 punkter, men de använder den budgeten för att generera alfa genom sin egen analys. ”Som att följa ett index, men att utnyttja vår egen insikt om specifika företag”, förklarar Spence. Det tog tid för den här typen av strategier att visa sitt mervärde, men nu när Enhanced Index Equity-sortimentet har fyllt fem år skördar de flödena.
Och intresset för aktiva ETFer expanderar också till strategier som är ännu längre bort från riktmärken. Speciellt inom fast inkomst. ”Investerare öppnar upp för tanken att ETFer också kan användas för att uttrycka övertygelse”, förklarar Spence. För att svara på det kravet har J.P. Morgan AM lanserar strategier i ETF-format inspirerade av dess flaggskepp, såsom JPM Active Global Aggregate Bond UCITSETF (JAGG), som leds av Myles Bradshaws team, chef för Global Aggregate. ”Vi vill verkligen dra om gränserna för vad en investerare kan förvänta sig av ETFer”, säger Spence.
Slutligen, en tredje trend som Spence upptäcker i ETF-flöden är efterfrågan på produkter med ESG-kriterier. Fonder som klassificeras som artikel 8 under SFDR har blivit minimistandarden i branschen och samma sak händer för ETFer. ”Faktum är att en del av flödets rörelse mot aktivt förvaltade ETFer svarar på investerare som letar efter produkter nära indexet, men med ett lager av hållbarhet”, säger förvaltaren. De har också haft framgång med sin JPM Carbon Transition ETF, som redan har en miljard i tillgångar.
År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.
Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.
Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:
BBVA Bolsa Índice FI
Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.
Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,57%
Banco Santander S.A.
13,16%
Iberdrola S.A.
12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,32%
CaixaBank S.A.
5,36%
Amadeus IT Group S.A.
4,57%
Ferrovial SE
4,42%
Futuro sobre IBEX 35
3,75%
Aena SME S.A.
3,60%
Telefónica S.A.
3,40%
Santander Indice España FI Openbank
Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.
Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
14,18%
Iberdrola S.A.
12,70%
Banco Santander S.A.
10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)
9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
9,16%
Bono España 0,65%
5,57%
CaixaBank S.A.
4,84%
Amadeus IT Group S.A.
4,60%
Ferrovial SE
4,40%
Aena SME S.A.
3,60%
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI
Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.
Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,90%
Banco Santander S.A.
13,48%
Iberdrola S.A.
12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,57%
CaixaBank S.A.
5,49%
Amadeus IT Group S.A.
4,68%
Ferrovial SE
4,53%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,48%
Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI
Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.
Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Iberdrola S.A.
13,61%
Banco Santander S.A.
13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,22%
CaixaBank S.A.
5,82%
Amadeus IT Group S.A.
4,49%
Ferrovial SE
4,25%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,28%
Bindex España Índice FI
Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.
Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.
Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.
Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.
Viktiga data
Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.
Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.
Pingback: Det pågår en revolution med aktivt förvaltade ETFer i Europa | Aktiegruvan