De gjorde ett klipp på den portugisiska bankkraschen. Under den första helgen i augusti kom meddelandet om att den portugisiska banken Banco Espirito Santo, BES, hade räddats. De portugisiska myndigheterna meddelade att de skulle skjuta till 4,9 miljarder Euro i syfte att rädda och omorganisera banken, bland annat genom att dela upp BES i två delar, en ”good bank” och en ”bad bank”. Flera av våra stora svenska fastighetsbolag är den direkta följden av sådana uppdelningar så tanken är inte alls dålig.
Kraftiga förluster på grund av BES exponering
Enligt planen kommer de som äger Banco Espirito Santos juniorobligationer omfattas av de kraftiga förluster på grund av BES exponering mot ett konglomerat med exponering mot bland annat fastigheter och hotellföretag.
Claus Vistesen på Pantheon Macroeconomics konstaterar också att kostnaden för bankkonkurser, ”nästan alltid visar sig högre än beräknat”, och tillade att han ser ingen anledning detta borde vara annorlunda när det gäller Banco Espirito Santo. Förutom att bidra med tunga förluster för investerarna, som sätter BES-konkursen också Portugals finansiella system i ett prekärt läge.
Insatserna är fortfarande höga i Portugal och det är långt från säkert att det egna kapitalet och de efterställda skulderna räcker till för att avveckla de dåliga tillgångarna och lånen. Ytterligare förluster skulle nästan säkert falla på staten som ny ägare av banken. Risken för att förlusterna från BES-konkursen skall få allvarligare effekter existerar fortfarande, men i skrivande stund visar diagramet nedan hur stora förluster som ägarna av Banco Espirito Santos värdepapper gör. Aktieägarna har nästan utplånats och Banco Espirito Santos efterställda skulder handlas till cirka 30 procent av det nominella värdet.
Hedgefonderna älskar detta
Vissa hedgefonder älskar detta då de gjorde ett klipp på den portugisiska bankkraschen. Den landspecifika vi brukar titta på Global X FTSE Portugal 20 ETF (NYSEArca: PGAL), är inte en av vinnarna, men det finns andra som tog hem stora pengar. Nedan listar vi några.
London-baserade hedgefonden Marshall Wace LLP blankade Espirito Santo på 99 eurocent, att jämföra med de 12 eurocent som aktien handelsstoppades till. Vi vet inte om Marshall Wace stängde sin korta position, men om så var fallet har denna hedgefond tjänat 36 MUSD till sina andelsägare. Andra hedgefonder som har tjänat stora pengar på Banco Espirito Santo var TT International och Altair Investment Management.
Vilka effekter har detta fått för PGAL?
PGAL, den landspecifika börshandlade fonden som satt på den andra sidan, det vill säga ägde aktier i Banco Espirito Santo, har fallit kraftigt redan under juli månad, ett fall sedan fortsatte ytterligare under denna vecka. Av de fem landspecifika ETF som följer PIIGS länderna är PGAL överlägset den som utvecklats sämst under den senaste månaden.
Om det finns en guldkant för PGAL det är att Espirito Santo är inte längre en del av denna ETFs innehav, eftersom aktierna i princip är värdelösa. Ett kalkylblad som finns på Global X:s hemsidan visar Espirito Santo representerade 0% av PGALs tillgångar. Tidigare svarade Espirito Santo för 3,5 procent av tillgångarna i PGAL och hela finanssektorn för 17,2 procent. Förvaltaren Global X följer slaviskt ett underliggande index och lägger inga fundamentala värderingar i innehaven i sin ETF.
BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITSETF Capitalisation (IN0A ETF) med ISIN IE0000VX9GN7, strävar efter att spåra S&P 500 ESG-index. S&P 500 ESG-index spårar de största amerikanska företagen utvalda enligt ESG-kriterier. Indexets sektorallokering justeras till sektorallokeringen för S&P 500.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy S&P 500 ESG UCITSETF Capitalisation har tillgångar på 474 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 26 april 2023 och har sin hemvist i Irland.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
IncomeShares Palantir (PLTR) Options ETP (PLTY ETP) med ISIN XS3068775009, är en aktivt förvaltad ETP. ETP-strategin är att köpa Palantir-aktier och sälja ”out-of-the-money” (OTM) och ”in-the-money” (ITM) säljoptioner på dessa aktier för att generera premier.
Den börshandlade produktens TER (total expense ratio) uppgår till 0,55 % per år. Utdelningen i ETN:n delas ut till investerarna (månadsvis).
ETNen lanserades den 19 juni 2025 och har sitt säte i Irland.
IncomeShares Palantir (PLTR) Options ETP fördelar dynamiskt mellan direktinvesteringar i Palantir Technologies Inc-aktier (NYSE: PLTR) och försäljning av säljoptioner på PLTR med lösenprocent från 5 % OTM till 10 % ITM. Strategin syftar till att generera hög månadsinkomst samtidigt som den bibehåller uppåtgående exponering i den utsträckning som innehavet av PLTR-aktier och utlöser säljoptioner som säljs ITM. ETP:n kommer också att generera avkastning på de oinvesterade pengarna.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc (IVAI ETF) med ISIN IE000LGWDNE5, försöker spåra S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened-index spårar resultatet för företag som har en distinkt del av sin verksamhet och intäkter som kommer från området artificiell intelligens. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,35 % p.a. Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAcc är den enda ETF som följer S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccär en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 29 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.
Produktbeskrivning
Invesco Artificial Intelligence Enablers UCITSETFAccsyftar till att tillhandahålla den totala nettoavkastningen för S&P Kensho Global Artificial Intelligence Enablers Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan.
Värdepapper är exkluderade från ersättning för referensindex om de: 1) är involverade i tobak, kontroversiella vapen, oljesand, handeldvapen, militära kontrakt eller termiskt kol; 2) bedöms inte följa principerna i FN:s Global Compact, 3) ha ett ESG-poäng i de 10 % lägre av S&P Global BMI Index; eller 4) inte omfattas av ESG-datalösningen som används av Indexleverantören.
Företag utvärderas och väljs sedan ut om de av indexleverantören fastställs att de är fokuserade på att utveckla och möjliggöra tekniken, infrastrukturen och tjänsterna som driver tillväxten och funktionaliteten hos AI; specifikt inklusive dessa affärsaktiviteter: (a) hårdvara, inklusive chips och datorutrustning som stöder högpresterande AI-beräkningar och operationer; (b) mjukvaru- och lösningsutvecklare av AI-algoritmer och -produkter; (c) Infrastrukturtjänster som är integrerade för att möjliggöra dataintensiv AI-kapacitet. (d) produkter och tjänster som tillhandahåller ett ramverk specifikt för AI-tillämpningar, och (e) leverantörer av datakurering och hanteringslösningar som stöder effektiv utbildning och funktion av AI-modeller.
Företag klassificeras som antingen ”Core” (de med en betydande del av sin affärsverksamhet och/eller intäkter som härrör från produkter och tjänster i linje med temat) eller ”Icke-Core” (de som verkar över temats bredare värdekedja ), som bestäms av indexleverantören, och en överviktsfaktor tillämpas på gruppen av kärnvärdepapper för att öka den totala exponeringen mot dessa aktier och betona ren lekinnovation. Inom varje grupp är företagen lika viktade under förutsättning av diversifiering och likviditetsbegränsningar. Referensindexet balanserar om kvartalsvis.
Fonden strävar efter att uppnå sitt mål genom att köpa och hålla, så långt det är möjligt och praktiskt möjligt, samtliga aktier i referensindex i sina respektive vikter.
Denna ETF hanteras passivt
En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad, indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.
Investeringsrisker
För fullständig information om risker, se de juridiska dokumenten. Värdet på investeringar, och eventuella intäkter från dem, kommer att fluktuera. Detta kan delvis bero på förändringar i valutakurser. Investerare kanske inte får tillbaka hela det investerade beloppet. Eftersom denna fond har en betydande exponering mot en eller ett litet antal sektorer bör investerare vara beredda att acceptera en högre grad av risk än för en ETF med ett bredare investeringsmandat.
Fonden kan vara exponerad för risken att låntagaren inte fullgör sin skyldighet att lämna tillbaka värdepapperen i slutet av låneperioden och att inte kan sälja de säkerheter som ställts till den om låntagaren fallerar. Fonden har för avsikt att investera i värdepapper från emittenter som hanterar sina ESG-exponeringar bättre i förhållande till sina jämförbara företag. Detta kan påverka fondens exponering mot vissa emittenter och få fonden att avstå från vissa investeringsmöjligheter.
Fonden kan prestera annorlunda än andra fonder, inklusive underpresterande andra fonder som inte försöker investera i värdepapper från emittenter baserat på deras ESG-betyg. Värdet på aktier och aktierelaterade värdepapper kan påverkas av ett antal faktorer, inklusive emittentens verksamhet och resultat samt allmänna och regionala ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden. Detta kan leda till fluktuationer i fondens värde. Fonden kan vara exponerad för ett begränsat antal positioner vilket kan resultera i större fluktuationer i fondens värde än för en fond som är mer diversifierad. Fonden är investerad i en viss geografisk region, vilket kan leda till större fluktuationer i fondens värde än för en fond med ett bredare geografiskt investeringsmandat.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.