Följ oss

Nyheter

Chowderregeln | Hur beräkna Chowder-värde

Publicerad

den

Chowderregeln är en heuristisk metod för att hitta aktier med hög totalavkastning för din utdelningstillväxtportfölj. En kort definition av Chowder-regeln är nedan:

Chowderregeln är en heuristisk metod för att hitta aktier med hög totalavkastning för din utdelningstillväxtportfölj. En kort definition av Chowder-regeln är nedan:

Chowderregeln är ett regelbaserat system som används för att identifiera utdelningstillväxtaktier med stark totalavkastningspotential genom att kombinera direktavkastning och utdelningstillväxt.

Chowder-numret härleds från tillämpningen av Chowderregeln. Chowdervärdet beräknas som en akties aktuella direktavkastning plus dess 5-åriga utdelningstillväxttakt. Chowderregeln tillämpas på olika sätt på olika aktier. Kriterierna och reglerna är nedan:

Regel 1: Om aktien har en direktavkastning som är större än 3 procent, måste dess Chowder värde vara större än 12 procent.

Regel 2: Om en aktie har en direktavkastning på mindre än 3 procent, måste dess Chowder vara vara större än 15 procent.

Regel 3: Om en aktie är en utilities måste dess 5-åriga utdelningstillväxt plus dess direktavkastning vara större än 8 procent.

Detta betyder att vad som går som en ”bra” Chowder Number-poäng beror på en akties aktuella utdelningsavkastning (om den är över eller under 3 procent) och sektorn den är i (om det är ett verktyg eller inte).

Regler baserade på intelligenta investeringskoncept

Chowderregeln kombinerar 2 intelligenta investeringskoncept:

  • Förväntad total avkastningsinvestering
  • Säkerhetsmarginal

Investering med förväntad totalavkastning är en strategi där investerare letar efter företag med den högsta förväntade sammansatta årliga tillväxttakten. Den förväntade sammansatta årliga tillväxttakten uppskattas som direktavkastning plus förväntad tillväxt per aktie plus årliga värderingsförändringar. Med andra ord tar totalavkastningsinvesteringar hänsyn till de enda 3 källorna till aktiemarknadsavkastning:

  • Utdelningar
  • Tillväxt per aktie
  • Värdering multipla höjningar

Konceptet Margin of Safety” populariserades av Warren Buffetts mentor (och värdeinvesteringspionjär) Benjamin Graham.

Benjamin Graham krävde en säkerhetsmarginal i sina investeringar. Om han trodde att det verkliga värdet av en aktie var 100 dollar, var han inte villig att betala 100 dollar för det. Graham krävde vanligtvis en säkerhetsmarginal på 33 procent. I 100 dollars-exemplet skulle Graham bara betala 67 dollar för aktien.

Genom att kombinera säkerhetsmarginalprincipen med aktierna i företag som handlas under likvidationsvärdet tillät Graham att öka sin förmögenhet med cirka 20 procent per år i decennier.

Målet med Chowderregeln

Målet med Chowderregeln är att skapa en långsiktig sammansatt årlig tillväxttakt på över 8 procent.

Chowderregeln tillämpar bådeMargin of Safety” och ”Total Return”-tänkande för att uppnå detta mål.

För aktier med en direktavkastning över 3 procent används en 33 procent säkerhetsmarginal. Istället för att hoppas att allt går smidigt med en aktie med en beräknad CAGR på 8 procent, investera i aktier med en beräknad CAGR på 12 procent och ge dig själv en 33 procent säkerhetsmarginal.

Säkerhetsmarginalen utökas för snabbväxande utdelningsaktier med låg avkastning. Om en aktie har en direktavkastning under 3 procent utökas den förväntade CAGR som krävs från 12 procent till 15 procent. Detta ger dig en säkerhetsmarginal på 47 procent. Intuitionen bakom detta är att snabbväxande aktier sannolikt kommer att ha sin tillväxt långsam vid någon framtida punkt, så en högre säkerhetsmarginal krävs.

Nyttoaktier, så kallade utilities, har vanligtvis hög avkastning och låg tillväxttakt. De är mycket reglerade och har vanligtvis regionala konkurrensfördelar från starka inträdeshinder. Som ett resultat tas säkerhetsmarginalen på allmännyttiga lager bort med hjälp av Chowderregeln. Utility-aktier behöver bara ha en förväntad totalavkastning på 8 procent för att klara Chowderregeln.

Innan du tillämpar Chowderregeln bör du hitta högkvalitativa företag med utmärkta ledningar som är värda att hålla på lång sikt. Chowderregeln träder i kraft först efter att du har identifierat ett företag som du vill köpa och behålla. Chowderregeln är det sista steget för att avgöra om företaget är prissatt att köpa eller inte.

Förbättring av Chowderregeln

Chowderregeln är intuitivt vettig.

Det enda problemet vi har med Chowderregeln är hur opålitligt det är att använda 5-års utdelningstillväxt för att projicera tillväxt.

Utdelningstillväxten är föremål för förändringar i utdelningsgraden. Ta följande exempel:

  • En akties vinst per aktie faller från 10,00 USD till 5,00 USD på 5 år
  • Aktien höjer sin utdelning från 1,00 USD per aktie till 3,00 USD per aktie på 5 år

Har aktien verkligen en fantastisk 20%+ tillväxttakt? Nej; den underliggande verksamheten är sannolikt på nedgång. Utdelningstillväxttakten visar en enorm tillväxt, men denna tillväxt är inte hållbar. Det beror på att utbetalningsgraden har ökat från 10 % till 60 % på 5 år. Det är därifrån den illusoriska tillväxten kommer.

Vinst per aktie-tillväxt är vanligtvis att föredra framför utdelningstillväxt som en indikator på underliggande affärstillväxt per aktie.

Siffror för vinst per aktie är långt ifrån idiotsäkra. De är beroende av vinstmarginaler. Vinstmarginaler innebär vanligtvis att de återgår under långa tidsperioder och kan orättvist sneda (antingen upp eller ner) ett företags verkliga underliggande affärstillväxt.

Vi föredrar att använda en rimlig uppskattning av framtida tillväxt som är baserad på historisk tillväxt av vinst per aktie, ledningens förväntningar på tillväxt framöver och vår egen analys av framtida tillväxtpotential.

Att uppskatta framtida tillväxt sätter mänsklig fördom i investeringsbeslutet. Det eliminerar också fel från redovisningsmässiga oegentligheter eller engångsvinster (eller utdelningar) toppar eller nedgångar. Målet med att uppskatta framtida tillväxt är att vara rimlig och försiktig, inte att vara stel.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025

Publicerad

den

År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.

År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.

Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.

Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:

BBVA Bolsa Índice FI

Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.

Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.

10 största portföljpositioner

VärdepapperVikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)13,57%
Banco Santander S.A.13,16%
Iberdrola S.A.12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)10,32%
CaixaBank S.A.5,36%
Amadeus IT Group S.A.4,57%
Ferrovial SE4,42%
Futuro sobre IBEX 353,75%
Aena SME S.A.3,60%
Telefónica S.A.3,40%

Santander Indice España FI Openbank

Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.

Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.

10 största portföljpositioner

VärdepapperVikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)14,18%
Iberdrola S.A.12,70%
Banco Santander S.A.10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)9,16%
Bono España 0,65%5,57%
CaixaBank S.A.4,84%
Amadeus IT Group S.A.4,60%
Ferrovial SE4,40%
Aena SME S.A.3,60%

ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI

Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.

Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.

10 största portföljpositioner

VärdepapperVikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)13,90%
Banco Santander S.A.13,48%
Iberdrola S.A.12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)10,57%
CaixaBank S.A.5,49%
Amadeus IT Group S.A.4,68%
Ferrovial SE4,53%
Aena SME S.A.3,68%
Telefónica S.A.3,49%
Cellnex Telecom S.A.3,48%

Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI

Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.

Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.

10 största portföljpositioner

VärdepapperVikt%
Iberdrola S.A.13,61%
Banco Santander S.A.13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)10,22%
CaixaBank S.A.5,82%
Amadeus IT Group S.A.4,49%
Ferrovial SE4,25%
Aena SME S.A.3,68%
Telefónica S.A.3,49%
Cellnex Telecom S.A.3,28%

Bindex España Índice FI

Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.

Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.

10 största portföljpositioner

VärdepapperVikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)13,62%
Banco Santander S.A.13,20%
Iberdrola S.A.12,43%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)10,35%
CaixaBank S.A.5,38%
Amadeus IT Group S.A.4,59%
Ferrovial SE4,44%
Aena SME S.A.3,61%
Telefónica S.A.3,42%
Cellnex Telecom S.A.3,41%

Fortsätt läsa

Nyheter

ASRP ETF ett spel på medtech företag världen över

Publicerad

den

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.

Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.

Handla ASRP ETF

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR (ASRP ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
gettexEURASRP
Borsa ItalianaEUREGEMT
Euronext ParisEURMEDTE
XETRAEURASRP

Fortsätt läsa

Nyheter

Europafokuserade ETPer ser större andel av flödena under första kvartalet

Publicerad

den

HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.

HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.

Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.

Viktiga data

  • Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
  • Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
  • Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
  • Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
  • Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
  • Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
  • Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.

Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.

Fortsätt läsa

Populära