Nyheter

Chowderregeln | Hur beräkna Chowder-värde

Publicerad

2 år sedan

den

14 april, 2023

Chowderregeln är en heuristisk metod för att hitta aktier med hög totalavkastning för din utdelningstillväxtportfölj. En kort definition av Chowder-regeln är nedan:

Chowderregeln är ett regelbaserat system som används för att identifiera utdelningstillväxtaktier med stark totalavkastningspotential genom att kombinera direktavkastning och utdelningstillväxt.

Chowder-numret härleds från tillämpningen av Chowderregeln. Chowdervärdet beräknas som en akties aktuella direktavkastning plus dess 5-åriga utdelningstillväxttakt. Chowderregeln tillämpas på olika sätt på olika aktier. Kriterierna och reglerna är nedan:

Regel 1: Om aktien har en direktavkastning som är större än 3 procent, måste dess Chowder värde vara större än 12 procent.

Regel 2: Om en aktie har en direktavkastning på mindre än 3 procent, måste dess Chowder vara vara större än 15 procent.

Regel 3: Om en aktie är en utilities måste dess 5-åriga utdelningstillväxt plus dess direktavkastning vara större än 8 procent.

Detta betyder att vad som går som en ”bra” Chowder Number-poäng beror på en akties aktuella utdelningsavkastning (om den är över eller under 3 procent) och sektorn den är i (om det är ett verktyg eller inte).

Regler baserade på intelligenta investeringskoncept

Chowderregeln kombinerar 2 intelligenta investeringskoncept:

Förväntad total avkastningsinvestering
Säkerhetsmarginal

Investering med förväntad totalavkastning är en strategi där investerare letar efter företag med den högsta förväntade sammansatta årliga tillväxttakten. Den förväntade sammansatta årliga tillväxttakten uppskattas som direktavkastning plus förväntad tillväxt per aktie plus årliga värderingsförändringar. Med andra ord tar totalavkastningsinvesteringar hänsyn till de enda 3 källorna till aktiemarknadsavkastning:

Utdelningar
Tillväxt per aktie
Värdering multipla höjningar

Konceptet ”Margin of Safety” populariserades av Warren Buffetts mentor (och värdeinvesteringspionjär) Benjamin Graham.

Benjamin Graham krävde en säkerhetsmarginal i sina investeringar. Om han trodde att det verkliga värdet av en aktie var 100 dollar, var han inte villig att betala 100 dollar för det. Graham krävde vanligtvis en säkerhetsmarginal på 33 procent. I 100 dollars-exemplet skulle Graham bara betala 67 dollar för aktien.

Genom att kombinera säkerhetsmarginalprincipen med aktierna i företag som handlas under likvidationsvärdet tillät Graham att öka sin förmögenhet med cirka 20 procent per år i decennier.

Målet med Chowderregeln

Målet med Chowderregeln är att skapa en långsiktig sammansatt årlig tillväxttakt på över 8 procent.

Chowderregeln tillämpar både ”Margin of Safety” och ”Total Return”-tänkande för att uppnå detta mål.

För aktier med en direktavkastning över 3 procent används en 33 procent säkerhetsmarginal. Istället för att hoppas att allt går smidigt med en aktie med en beräknad CAGR på 8 procent, investera i aktier med en beräknad CAGR på 12 procent och ge dig själv en 33 procent säkerhetsmarginal.

Säkerhetsmarginalen utökas för snabbväxande utdelningsaktier med låg avkastning. Om en aktie har en direktavkastning under 3 procent utökas den förväntade CAGR som krävs från 12 procent till 15 procent. Detta ger dig en säkerhetsmarginal på 47 procent. Intuitionen bakom detta är att snabbväxande aktier sannolikt kommer att ha sin tillväxt långsam vid någon framtida punkt, så en högre säkerhetsmarginal krävs.

Nyttoaktier, så kallade utilities, har vanligtvis hög avkastning och låg tillväxttakt. De är mycket reglerade och har vanligtvis regionala konkurrensfördelar från starka inträdeshinder. Som ett resultat tas säkerhetsmarginalen på allmännyttiga lager bort med hjälp av Chowderregeln. Utility-aktier behöver bara ha en förväntad totalavkastning på 8 procent för att klara Chowderregeln.

Innan du tillämpar Chowderregeln bör du hitta högkvalitativa företag med utmärkta ledningar som är värda att hålla på lång sikt. Chowderregeln träder i kraft först efter att du har identifierat ett företag som du vill köpa och behålla. Chowderregeln är det sista steget för att avgöra om företaget är prissatt att köpa eller inte.

Förbättring av Chowderregeln

Chowderregeln är intuitivt vettig.

Det enda problemet vi har med Chowderregeln är hur opålitligt det är att använda 5-års utdelningstillväxt för att projicera tillväxt.

Utdelningstillväxten är föremål för förändringar i utdelningsgraden. Ta följande exempel:

En akties vinst per aktie faller från 10,00 USD till 5,00 USD på 5 år
Aktien höjer sin utdelning från 1,00 USD per aktie till 3,00 USD per aktie på 5 år

Har aktien verkligen en fantastisk 20%+ tillväxttakt? Nej; den underliggande verksamheten är sannolikt på nedgång. Utdelningstillväxttakten visar en enorm tillväxt, men denna tillväxt är inte hållbar. Det beror på att utbetalningsgraden har ökat från 10 % till 60 % på 5 år. Det är därifrån den illusoriska tillväxten kommer.

Vinst per aktie-tillväxt är vanligtvis att föredra framför utdelningstillväxt som en indikator på underliggande affärstillväxt per aktie.

Siffror för vinst per aktie är långt ifrån idiotsäkra. De är beroende av vinstmarginaler. Vinstmarginaler innebär vanligtvis att de återgår under långa tidsperioder och kan orättvist sneda (antingen upp eller ner) ett företags verkliga underliggande affärstillväxt.

Vi föredrar att använda en rimlig uppskattning av framtida tillväxt som är baserad på historisk tillväxt av vinst per aktie, ledningens förväntningar på tillväxt framöver och vår egen analys av framtida tillväxtpotential.

Att uppskatta framtida tillväxt sätter mänsklig fördom i investeringsbeslutet. Det eliminerar också fel från redovisningsmässiga oegentligheter eller engångsvinster (eller utdelningar) toppar eller nedgångar. Målet med att uppskatta framtida tillväxt är att vara rimlig och försiktig, inte att vara stel.

Liknande ämnen:Chowderregeln direktavkastning Utdelning

Nästa

2B7J ETF är en investering i företag med höga ESG-poäng från hela världen

Missa inte

DXSF ETF köper ESG-screenade aktier i den europeiska finanssektorn

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis

Publicerad

17 timmar sedan

den

1 april, 2025

Redaktionen

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis
Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?
What are real-world assets and why do we need tokenization?

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis

Strategy (formerly MicroStrategy) has amassed a staggering $43 billion in Bitcoin, positioning itself at the forefront of the corporate “reserve race.” Under the leadership of Bitcoin maximalist Michael Saylor, the company now boasts an $84 billion market cap. But with such an aggressive strategy, how sustainable is its approach—and what risks lie ahead? We break it down in today’s analysis.

Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?

A drop below $72,000 could flush longs, while a breakout above $90,000 may squeeze shorts. One key positive indicator is that Bitcoin continues to print higher lows since March 10, which preserves a bullish market structure in our view. Dive into our technical analysis.

What are real-world assets and why do we need tokenization?

Imagine owning a slice of a skyscraper or a piece of fine art with just a few clicks. Tokenization, the act of converting ownership rights to real-world assets (RWAs) into tradable tokens, has surpassed $10 billion in on-chain value, unlocking global 24/7 access to once-exclusive markets with liquidity, efficiency, and yield. Find out how it works.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

BSE0 ETF köper bara företagsobligationer med förfall 2030

Publicerad

18 timmar sedan

den

1 april, 2025

Redaktionen

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE0 ETF) med ISIN IE000I25S1V5, försöker följa Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a. Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) ackumuleras och återinvesteras.

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är en mycket liten ETF med tillgångar på 6 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 18 juni 2024 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF Acc syftar till att ge den totala avkastningen för Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen.

Referensindexet är utformat för att återspegla resultatet för EUR-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldebrev emitterade av företagsemittenter. För att vara berättigade till inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner euro i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2030 och 31 december 2030.

Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.

Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig varaktighet, industrisektorer, landvikter och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfallodag kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga EUR-denominerade skulder.

ETFen förvaltas passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

”Förfallodag”: andra onsdagen i december 2026 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägaren

Handla BSE0 ETF

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE0 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	BSE0

Största innehav

Namn	CUSIP	ISIN	Kupongränta	Vikt %
Fresenius SE & Co KGaA 5.125% 05/10/30	D2R9K1AL3	XS2698713695	5.125	2.55%
Mercedes-Benz Group AG 2.375% 22/05/30	D1668RZW0	DE000A289XG8	2.375	2.19%
Akzo Nobel NV 1.625% 14/04/30	N01803YV6	XS2156598281	1.625	2.08%
Eni SpA 0.625% 23/01/30	T3666JJV9	XS2107315470	0.625	1.98%
Prologis International Funding II 2.375% 14/11/30	L7763MAD2	XS1904690341	2.375	1.78%
REWE International Finance BV 4.875% 13/09/30	N74119AA1	XS2679898184	4.875	1.65%
CaixaBank SA 4.25% 06/09/30	E2R193R97	XS2676814499	4.250	1.64%
Verizon Communications Inc 4.25% 31/10/30	—	XS2550881143	4.250	1.64%
Liberty Mutual Group Inc 4.625% 02/12/30	U52932BR7	XS2561647368	4.625	1.62%
AXA SA 3.75% 12/10/30	F0609NBG2	XS2537251170	3.750	1.60%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

US regulatory shift provides a beacon for optimism

Publicerad

19 timmar sedan

den

1 april, 2025

Redaktionen

Since President Trump appointed Mark Uyeda as acting SEC chair two months ago, many investigations into crypto businesses have been dropped, as the SEC moves away from regulation by enforcement and works to create a framework for digital assets. As regulations become clearer and news flow turns more positive, crypto prices—which dropped sharply this week—should begin to better reflect the new regulatory landscape in the US.

We believe this regulatory shift could ultimately help trigger the next leg of the current bull run, as investors better understand the significance of regulatory clarity and seek to acquire bitcoin and altcoins at what we believe are currently very favorable levels.

Market Highlights

SEC Dismisses Crypto Enforcement Actions

The SEC dropped its enforcement actions against crypto-related companies Kraken, Consensys, and Cumberland DRW.

This indicates a shift in SEC’s regulatory approach, favoring clearer guidelines over enforcement actions. Such a pivot could foster a more predictable environment, encouraging innovation within the sector.

Banks to Engage in Crypto Activities

The FDIC has rescinded previous guidelines which prevented financial institutions from engaging with crypto activities without prior sign-off.

By removing bureaucratic hurdles, banks may more readily offer crypto-related services, potentially leading to broader adoption and integration of digital assets.

Bitcoin ETFs Inflow Streak Surpassed $1 Billion

US spot Bitcoin ETFs have recorded a 10-day inflow streak exceeding $1 billion marking the longest such streak in 2025.

This underscores growing institutional and retail investor confidence in Bitcoin as an asset class that helps increase market stability and possibly paving the way for the approval of other crypto-based financial products.

Market Metrics

All NCITM constituents had negative performance last week, with XRP (-10.8%) and UNI (-10.7%) seeing the steepest declines. ETH also experienced a sharp drop (-9.1%), contributing to NCITM’s underperformance relative to BTC (-2.9%). The NCITM -4.2% decline reflects a broader risk-off sentiment in the crypto market, as investors reassess their positions amid ongoing macroeconomic uncertainties.

NCITM (-4.2%) extended its underperformance last week, deepening year-to-date losses. Traditional indices like the S&P 500 (-1.5%) and Nasdaq 100 (-2.4%) saw smaller declines. The gap between crypto and other risk assets continues to widen, while gold has emerged as the top performer in 2025, gaining nearly 20% amid ongoing macroeconomic uncertainties. This trend highlights a growing risk-off sentiment, with investors shifting toward defensive assets and away from high-volatility investments.