Nyheter

Börsen kan falla ytterligare 50 procent

Publicerad

7 år sedan

den

22 februari, 2019

Tja, det verkar som om det i alla fall efter flera år med en stadig utveckling som har drivit aktiemarknaderna högre. Trots en ökad volatilitet, pauserna av tidigare haussetrender och en återföring i centralbankens politik var det dock fortfarande allmänt en tro att björnmarknaderna har blivit ett förflutet av det förflutna. Nu ser vi att börsen kan falla ytterligare 50 procent.

Vi pratar inte om en tjugoprocentig korrigering, vi talar om en förödande pensionsdödare. Blod på gatorna, ”jag investerar aldrig igen” där Börsen kan falla ytterligare 50 procent. Det kommer få många investerare att hålla sig till kontanter, eller i alla fall bankboken.

Medan vi har sett en mycket högre viktning i kontanter under de senaste månaderna, har vi fortfarande en hälsosam dos av kapitalrelaterade investeringar. Varför? På grund av att de långsiktiga trenderna fortfarande är bullish, enligt nedan.

“During a bull market, prices trade above the long-term moving average. However, when the trend changes to a bear market prices trade below that moving average. This is shown in the chart below which compares the market to the 75-week moving average. During ‘bullish trends’ the market tends to trade above the long-term moving average and below it during ‘bearish trends.’”

Med andra ord är det den övergripande trenden på marknaden som bestämmer en tjur- eller björnmarknad. För närvarande stiger den trenden fortfarande. Men sådant kommer inte alltid att vara fallet, och vi kan vara i färd med ”trendbytet” nu.

Kollisionen av risker

Naturligtvis, efter ett decennium av centralbankens insatser, har det blivit en allmänt hållen tro, att Fed snabbt kommer att hoppa in för att förhindra en marknadsminskning vid varje tur. Även om det verkligen har varit fallet tidigare, är problemet för Fed deras förmåga att ”räkna ut” marknader i händelse av en ”kreditrelaterad” kris. Ta en titt på tabellen nedan.

Under 2008, när Fed lanserade i sin ” accommodative policy ” nödstrategi för att tillgodose de finansiella marknaderna, var Feds balansräkning endast cirka 915 miljarder dollar. Fed-Funds var 4,2%. Om marknaden sjönk i en lågkonjunktur i morgon, skulle Fed börja med ungefär 4 billiarder dollar och räntesatser 2% lägre än under 2009. Med andra ord kan Fed: s förmåga att ”bail out” marknaderna idag vara mycket mer begränsat än det var 2008. Men det är inte bara frågan om Feds verktygslåda. Det är kombinationen av andra frågor som alla har sammanslagit, vilket utgör den största risken för en väsentlig nedgång i marknaderna.

Värderingar

En av de viktigaste frågorna som överhänger marknaden är helt enkelt värderingarna. Som Goldman Sachs påpekade för en tid sedan driver marknaden på 89% percentilen eller högre i 6 av 7 värderingsmetoder.

Så, hur stor av en rättelse skulle krävas för att återgå värderingar tillbaka till långsiktiga medel? Michael Lebowitz gjorde nyligen analys för RIA PRO: “Since 1877 there are 1654 monthly measurements of Cyclically Adjusted Price -to- Earnings (CAPE 10). Of these 82, only about 5%, have been the same or greater than current CAPE levels (30.5). Other than a few instances over the last two years and two others which occurred in 1929, the rest occurred during the late 1990’s tech boom. The graph below charts the percentage of time the market has traded at various ranges of CAPE levels.”

Med tanke på att värderingarna är 30,5x resultat och att vinsttillväxten spårar nära ekonomisk tillväxt, innebär en återgång i värderingar att tillgångspriserna sjunker från nuvarande nivåer till någonstans mellan 1350 och 1650 på S & P (se tabell nedan). Från den senaste tidens marknadsnivåer skulle det innebära en minskning på 54% till 44%.

Detta motsvararockså de förhöjda “Price to Revenue” -nivåerna som för närvarandeär högre än någon gång i tidigare marknadshistoria. Med tanke på att den långsiktiganormen för S & P 500 pris/försäljningsgrad är ungefär 1,0, återfinnstillbaka mot dessa nivåer, vilket sågs 2000 och 2008, var och en krävde enprisnedgång på 50% eller mer.

Demografi

Ett av de större bekymren för marknaden framåt är den enkla funktionen av demografi. Den berömda demografen Harry Dent diskuterade effekterna av trenderna inom ekonomin, eftersom massvågen av ”baby boomers” blir nätfördelare från finansmarknaderna (viktigast av allt att dränera underfinansierade pensionsfonder) i framtiden. Nämligen: “Demographics just happens to be the most important cycle in this modern era since the middle class only formed recently — its only been since World War 2 that the everyday person mattered so much; because now they have $50,000-$60,000 in income and can buy homes over 30 years and borrow a lot of money . This was not the case before the Great Depression and World War 2. And based on demographics, we predicted that the U.S. Baby Boom wouldn’t peak until 2007, and then our economy will weaken — as both did in 2008. We’ve lived off of QE ever since.” Problemet med demografiken är att den bara har blivit märkbart sämre. Vidare har belastningen på pensionsfonder endast monterats efter behovsavkastning för att upprätthålla lönsamheten. “An April 2016 Moody’s analysis pegged the total 75-year unfunded liability for all state and local pension plans at $3.5 trillion. That’s the amount not covered by current fund assets, future expected contributions, and investment returns at assumed rates ranging from 3.7% to 4.1%. Another calculation from the American Enterprise Institute comes up with $5.2 trillion, presuming that long-term bond yields average 2.6%.

”Medpensionsfonder som redan brottas med stora underfinansierade skulder, försvårardemografiska förändringar ytterligare finansieringsproblem.” George kommer att sammanfatta det bästa: “The problems of state and local pensions are cumulatively huge. The problems of Social Security and Medicare are each huge, but in 2016 neither candidate addressed them, and today’s White House chief of staff vows that the administration will not ‘meddle’ with either program. Demography, however, is destiny for entitlements, so arithmetic will do the meddling.”

Leverage

Naturligtvis, vilka bränslekorrigeringar är inte bara en förändring i investerarnas sentiment, utan en tändning av den hävstång som finns genom förlängningen av skulden. För närvarande är hävstången nära de högsta nivåerna på rekord, vilket motsvarar en tank bensin som väntar på en tändsticka. ”Det som omedelbart är igenkänt är att reverseringar av negativa” fria kontanter ”har lett till allvarliga konsekvenser för aktiemarknaden. Med negativa fria kontantsaldon fortfarande på historiskt höga nivåer, skulle en fullständig genomsnittlig återkommande händelse sammanfalla med en potentiellt katastrofal nedgång i tillgångspriserna, eftersom investerare tvingas att likvida innehav för att möta marginalsamtal”

Självklart är nyckelkomponenten ägande. Höga värderingar, haussecken och hävstångseffekt är helt meningslösa om det inte finns något ägande av de underliggande aktierna. De två diagrammen nedan visar både hushålls- och företagsnivåer i eget kapital i förhållande till tidigare historiska punkter.

Som det tydligt framgår är hävstångsbränslen båda halvorna av hela marknadscykeln. På vägen uppåt ger hävstångsefterfrågan det kapital som behövs för snabba återköp av aktier och ökad spekulation på marknaderna. Hävstångseffekt, som bensin, är invert tills en katalysator appliceras. Det är avvecklingen av den hävstång som accelererar likvidationen av tillgångar på marknaderna gör att priserna sjunker snabbare och längre än de flesta kan möjligen föreställa sig. Det har bara hänt två gånger redan sedan sekelskiftet, och båda reversionerna av denna hävstång resulterade i att 50 % kursfall. Men mindre än ett årtionde från den sista kraschen, med marginalskuld vid nära historiska rekord, har investerare än en gång fallit byte för överdrivet överflöd och tron på att den här tiden säkert kommer att vara annorlunda.

Momentum

En annan viktig ingrediens i stigande tillgångspriser är momentum. När priserna ökar stiger också efterfrågan på stigande tillgångar vilket medför en fortsatt efterfrågan på ett begränsat antal tillgångar som ökar priserna på dessa tillgångar i en högre takt. Stigande momentum stödjer högre tillgångspriser på kort sikt. Det motsatta är emellertid också sant. Diagrammet nedan visar det verkliga priset på S & P 500-indexet mot dess långsiktiga Bollinger-band, värderingar, relativ styrka och avvikelsen över det treåriga glidande genomsnittet. De röda vertikala linjerna visar var topparna i dessa åtgärder var historiskt belägna.

Fed har det under kontroll

Denna ”utopiska” tro på oändlig stabilitet på finansmarknaderna beror på pågående centralbankinterventioner och är ett farligaste begrepp. Detta är särskilt fallet med de strukturella och ekonomiska förändringarna i ekonomin på grund av skuldökningen som har spärrat den effektiva kapitalfördelningen. Som framgår nedan är ekonomin fördröjd vid den lägsta genomsnittliga årliga tillväxttakten sedan 1790.

Det som oroar en portföljstrateg är det inte vad som kan leda till att marknaderna stiger, eftersom det fortfarande är något investerat, men vad som kan leda till en kraftig nedgång som negativt påverkar investeringskapitalet. Det är värt att komma ihåg att vinna det långsiktiga investeringsspelet mer har att göra med att undvika förluster än att fånga vinster. Det är en funktion av matematik. Vad som orsakar nästa korrigering är alltid okänd förrän efter det faktum. Det finns dock stora varningar som tyder på att den nuvarande cykeln kan närma sig sitt oundvikliga slut än många tror för närvarande. Det finns många faktorer som kan och kommer att bidra till den eventuella korrigeringen som kommer att ”mata” på avveckling av överdriven överflödighet, värderingar, hävstångseffekt och avvikelser från långsiktiga medelvärden. Den största risken för investerare för närvarande är storleken på nästa retracement. Som visas nedan sträcker sig potentiella reverseringar från 36% till mer än 54%.

Det kan inte hända att du säger?

Det har hänt två gånger tidigare under de senaste 20 åren och med mindre skuld, mindre hävstång och bättre finansierade pensionsplaner. Ännu viktigare, märk att alla tre tidigare korrigeringar, inklusive korrigeringen 2015-2016, som stoppades kort av centralbanker, alla började från avvikelser över den långsiktiga exponentiella trendlinjen. Den nuvarande avvikelsen över den långsiktiga trenden är den största i historien vilket tyder på att en genomsnittlig reversering också blir stor. Det är osannolikt att en 50-61,8% korrigering skulle inträffa utanför början av en recession. Men med tanke på att vi redan driver den längsta ekonomiska tillväxtcykeln i modern historia, bör inte en sådan risk ignoreras. Det finns en viktig sanning som är obestridlig, oåterkallelig och absolut obestridlig: ”genomsnittliga reverseringar” är den enda ständiga på finansmarknaden över tiden. Problemet är att nästa ”mean reverting” -händelse kommer att ta bort de flesta, om inte alla, de vinster som investerare har gjort under de senaste fem åren.

Tror det fortfarande inte att det kan hända?

“Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau. I do not feel there will be soon if ever a 50 or 60 point break from present levels, such as they have predicted. I expect to see the stock market a good deal higher within a few months.” – Dr. Irving Fisher, Economist at Yale University 1929

Liknande ämnen:Börsen hävstång

Nästa

Hur aktiv är Buffetts portfölj?

Missa inte

Bankfonder klättrar efter Buffetts satsning på finanssektorn

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

FalconX förvärvar den ledande ETP-leverantören 21shares, vilket accelererar konvergensen av digitala tillgångar och traditionell finans‍

Publicerad

15 timmar sedan

den

22 oktober, 2025

Redaktionen

Förvärvet förenar FalconX marknadsledande Prime Brokerage-plattform med 21shares ETP-infrastruktur för att främja investeringsprodukter för digitala tillgångar

Markerar FalconX tredje strategiska transaktion under 2025, vilket understryker dess avgörande roll i att forma ekosystemet för digitala tillgångar

FalconX, en ledande institutionell Prime Brokerage-leverantör för digitala tillgångar, meddelade idag att de har gått med på att förvärva 21shares, leverantören av världens största utbud av börshandlade fonder och produkter (ETFer/ETPer) inom kryptovaluta. Transaktionen representerar en viktig milstolpe i FalconX strategi att accelerera konvergensen av noterade marknader och digitala tillgångar, samtidigt som den stärker sin globala närvaro i USA, Europa och Asien-Stillahavsområdet.

I en av de viktigaste ETP-branschtransaktionerna de senaste åren sammanför förvärvet 21shares expertis inom utveckling och distribution av tillgångsförvaltningsprodukter med FalconX institutionella infrastruktur, struktureringskapacitet och riskhanteringsplattform.

Tillsammans kommer de två företagen att accelerera skapandet av skräddarsydda investeringsprodukter som möter den växande institutionella och privata efterfrågan på reglerad exponering för digitala tillgångar.

Sedan grundandet 2018 av Hany Rashwan och Ophelia Snyder har 21shares vuxit till en global ledare inom digitala ETPer och förvaltar tillgångar till ett värde av över 11 miljarder dollar fördelat på 55 noterade produkter per den 30 september 2025. Dess egenutvecklade teknikplattform och väletablerade nätverk av partners ligger till grund för deras förmåga att snabbt och i stor skala lansera nya produkter på marknaden. FalconX, medgrundat av Raghu Yarlagadda, har underlättat handelsvolymer på över 2 biljoner dollar och en global kundbas på över 2 000 institutioner, tack vare sin kryptobaserade handels-, kredit- och teknikinfrastruktur.

”21shares har byggt en av de mest betrodda och innovativa produktplattformarna inom digitala tillgångar”, säger Raghu Yarlagadda, VD för FalconX. ”Vi bevittnar en kraftfull konvergens mellan digitala tillgångar och traditionella finansmarknader, då krypto-ETPer öppnar nya kanaler för investerarnas deltagande genom reglerade, välbekanta strukturer. FalconX har byggt den institutionella ryggraden för handel, derivat och kredit, och att utöka den infrastrukturen till börsnoterade marknader genom 21Shares är ett naturligt nästa steg mot att stärka marknadseffektiviteten. För FalconX är detta en medveten, långsiktig investering i att bygga ett varaktigt företagsvärde över marknadscykler.”

”Under de senaste 8 åren har vi byggt 21shares verksamhet från 0 dollar till mer än 11 miljarder dollar i förvaltat värde. Vi har skalat upp för att nå miljontals kunder i alla hörn av världen och fört in dem i krypto med våra produkter och vår forskning”, säger 21shares grundare Ophelia Snyder och Hany Rashwan. ”Vi ser verkligen fram emot att FalconX fortsätter att bygga vidare på denna starka grund för nästa kapitel i 21shares utveckling.”

”Vårt mål har varit att göra kryptoinvesteringar tillgängliga för alla genom branschledande börshandlade produkter”, säger Russell Barlow, VD för 21shares. ”Nu kommer FalconX att göra det möjligt för oss att agera snabbare och utöka vår räckvidd. Tillsammans kommer vi att vara pionjärer inom lösningar som möter de ständigt växande behoven hos investerare i digitala tillgångar världen över.”

Efter slutförandet kommer 21shares att fortsätta förvaltas oberoende under FalconX-paraplyet. Barlow kommer att fortsätta som VD för 21shares och arbeta nära ledningsgruppen på FalconX för att främja en gemensam vision för framtiden för ekosystemet för digitala tillgångar. Inga förändringar av konstruktionen eller investeringsmålen för de befintliga 21shares ETPerna (Europa) eller ETFerna (USA) är planerade.

Detta förvärv bygger på FalconX strategi för 2025 för att stärka sin globala verksamhet inom handel, kapitalförvaltning och marknadsinfrastruktur. Det följer integrationen av Arbelos Markets och majoritetsandelen som togs i Monarq Asset Management tidigare i år, tillsammans med expansioner i Latinamerika, Asien-Stillahavsområdet och Europa, Mellanöstern och Afrika. I takt med att digitala tillgångar utvecklas till vanliga investeringsprodukter placerar detta drag FalconX i centrum för hur institutioner och investerare får tillgång till kryptoekonomin.

‍Om FalconX

FalconX är en ledande mäklarfirma för digitala tillgångar för världens främsta institutioner. Vi erbjuder omfattande tillgång till global likviditet för digitala tillgångar och ett komplett utbud av handelstjänster. Vårt dedikerade team, som är tillgängligt dygnet runt för konto-, operativa och handelsbehov, gör det möjligt för investerare att navigera på marknaderna dygnet runt. FalconX Bravo, Inc., ett dotterbolag till FalconX, var den första CFTC-registrerade swap-handlaren som fokuserade på kryptovalutaderivat.

FalconX stöds av investerare som Accel, Adams Street Partners, Altimeter Capital, American Express Ventures, B Capital, GIC, Lightspeed Venture Partners, Sapphire Ventures, Thoma Bravo, Tiger Global Management och Wellington Management. FalconX har kontor i Silicon Valley, New York, London, Hongkong, Bengaluru, Singapore och Valletta. För mer information, besök falconx.io eller följ FalconX på X och LinkedIn.

”FalconX” är ett marknadsföringsnamn för FalconX Limited och dess dotterbolag. Tillgängligheten av produkter och tjänster är beroende av jurisdiktionella begränsningar och FalconX-enhetens kapacitet. För mer information om vilka juridiska personer som erbjuder specifika produkter och tjänster, vänligen se informationen på vår offentliga webbplats, som ingår häri, eller kontakta din relationskontakt.

Om 21shares

21shares är en av världens ledande leverantörer av börshandlade produkter för kryptovaluta och erbjuder de största sviterna av fysiskt stödda krypto-ETPer på marknaden. Företaget grundades för att göra kryptovaluta mer tillgänglig för investerare och för att överbrygga klyftan mellan traditionell finans och decentraliserad finans. 21shares noterade världens första fysiskt stödda krypto-ETP 2018 och byggde upp en sjuårig meritlista av att skapa börshandlade fonder för kryptovaluta som är noterade på några av de största och mest likvida värdepappersbörserna globalt. Med stöd av ett specialiserat forskarteam, egenutvecklad teknik och djupgående expertis inom kapitalmarknaden levererar 21shares innovativa, transparenta och kostnadseffektiva investeringslösningar.

För mer information, besök www.21shares.com.

Fortsätt läsa

Nyheter

Hybridreplikering: nästa stora grej för ETFer?

Publicerad

16 timmar sedan

den

22 oktober, 2025

Redaktionen

ETFer replikerar sitt index antingen fysiskt eller via syntetisk replikering – nu introduceras en ny replikeringsmetod av Scalable Capital

I ETF-världen sker det mindre och större produktrevolutioner då och då. En av dessa i år är förmodligen den nya ”hybridreplikeringen”. I den här artikeln tittar vi närmare på vad detta handlar om och vem som är först med att använda den i sina ETFer.

Hybridreplikering: Vad är det?

Replikeringsmetoder för ETFer kunde tidigare delas in i två grundläggande varianter: Fysisk och syntetisk replikering (även om fysisk replikering fortfarande har en underkategori med ”optimerad sampling”).

Som namnet ”hybridreplikering” antyder är denna nya replikeringsmetod en blandning av fysisk och syntetisk replikering.

ETFen replikerar således dynamiskt sitt underliggande index och kan använda både den ena och den andra varianten för att följa sitt index. Detta kan vara särskilt fördelaktigt för brett diversifierade globala ETFer för att optimalt kunna följa respektive delmarknader.

Vi ska titta närmare på exakt hur detta fungerar och fördelarna och nackdelarna med denna metod om en stund. Men först ska vi titta på de grundläggande skillnaderna mellan de olika replikeringsmetoderna.

Skillnaden: Fysisk, syntetisk och hybridreplikering av ETFer

I grund och botten erbjuder varje form av replikering vissa fördelar och nackdelar. Det är därför det tidigare fanns tre olika replikeringsmetoder som ETFer kunde använda för att replikera sitt motsvarande index. Nu läggs hybridreplikeringsmetoden till:

(Fullständig) fysisk replikering används för att spåra lättillgängliga och mycket likvida marknader. ETF:er på DAX 40, FTSE 100 eller S&P 500 replikeras därför ofta direkt och fullständigt. De aktier som ingår är bland de största aktiebolagen i respektive land och är lätta att handla med. Dessutom är ansträngningen från ETF-leverantörernas sida att köpa några dussin eller några hundra aktier begränsad.
Optimerad sampling används huvudsakligen för stora index med flera tusen aktiebolag. För att följa ett globalt globalt aktieindex som MSCI ACWI IMI räcker det till exempel att köpa ett representativt urval på cirka 3 500 aktier istället för de cirka 9 000 aktier som indexet innehåller. Detta sparar ETFen, och därmed dig som investerare, pengar och är mycket mer effektivt.
Syntetisk replikering används företrädesvis för marknader som är svåra att komma åt, där direktköp av aktier är alldeles för dyrt eller försvåras av regulatoriska förhållanden. Swap-ETFer erbjuder också strukturella fördelar på vissa marknader – till exempel när det gäller källskattebesparingar. Mer om detta strax …
Hybridreplikering är en kombination av fysisk och syntetisk replikering. En ETF som använder hybridreplikering kan själv inom ETFen bestämma vilka marknader den vill replikera direkt via fysisk replikering och vilka marknader som är bättre inkluderade i portföljen via swappar.

Jämförelse av ETF-replikeringsmetoder

	Fysisk (fullständig)	Fysisk (sampling)	Syntetiskt	Hybrid
Replikerings- metod	Fullständig replikering	Sampling	Swap-based	Blandning av fysisk och syntetisk replikering
ETF-beskrivning	Indexet replikeras 1:1 i ETFen	ETF:n innehar ett representativt urval av indexaktier	Indexreplikering sker via en swaptransaktion	ETF innehar aktier både direkt och via swappartners
Underliggande tillgångar	Aktier, obligationer	Aktier, obligationer	Aktier, obligationer, råvaruindex, penningmarknadsindex, korta och hävstångsindex	Aktier
Typiska egenskaper hos index- komponenterna	Likvida värdepapper	(Delvis) illikvida värdepapper	Likvida och illikvida värdepapper, investeringsrestriktioner (handelsrestriktioner, beskattning), olika tidszoner	Likvida och illikvida värdepapper, investeringsrestriktioner (handelsrestriktioner, beskattning), olika tidszoner
Idealt antal indexkomponenter	Lågt	Högt	Låg till hög	Låg till hög
Ideal utdelnings- policy	Utdelande och ackumulerande	Utdelande och ackumulerande	Övervägande ackumulerande	Övervägande
Exempel index	DAX, Eurostoxx 50, FTSE 100, Dow Jones 30	MSCI World, MSCI Emerging Markets, MSCI ACWI IMI	MSCI World, MSCI Emerging Markets, Eurostoxx 50 Rohstoff-Indizes, Short DAX, Leverage DAX	MSCI World, MSCI Emerging Markets, MSCI ACWI IMI, Eurostoxx 50

Hybrida replikerande ETFer är för närvarande endast tillgängliga på aktieindex

Hur fungerar hybridreplikering med ETFer?

Styrkorna med den nya replikeringsmetoden är särskilt tydliga i brett diversifierade aktieindex som MSCI ACWI eller FTSE All World. Syftet med hybridreplikeringsmetoden är att kombinera fördelarna med fysisk replikering med fördelarna med den syntetiska replikeringsmetoden. Hur fungerar detta i praktiken?

Ett exempel är swap-ETFer på S&P 500, som har en avgörande fördel jämfört med sina fysiskt replikerande syskon – det finns ingen källskatt på utdelningar.

Hur då? Medan fysiskt replikerande ETFer måste betala minst 15 % källskatt på amerikanska utdelningar eftersom de investerar direkt i amerikanska aktier, byter en swap-ETF helt enkelt indexets avkastning med ett motsvarande finansinstitut (motparten eller swappartnern).

Inga amerikanska aktier krävs i ETFens bärarportfölj. Och där inga amerikanska aktier köps direkt uppstår ingen källskatt. Detta är också anledningen till att syntetiska ETFer på S&P 500 har något högre långsiktig avkastning än fysiska S&P 500-ETFer.

Med syntetiska ETFer kan investerare också dra nytta av en unik strukturell dynamik på den kinesiska lokala A-aktiemarknaden. Denna specifika aktiemarknad är starkt begränsad eller reglerad och erbjuder samtidigt en attraktiv miljö för professionella investerare (t.ex. hedgefonder) som följer marknadsneutrala strategier.

Dessa investerare har dock ofta begränsad tillgång, till exempel för blankning för att säkra sin marknadsrisk. Som ett resultat är dessa marknadsaktörer beredda att betala swap-motparterna i syntetiska ETFer (vanligtvis stora banker) en premie på den korta exponering som motparterna är exponerade för.

Denna extra premie förs delvis vidare till investerare i syntetiska A-aktie-ETFer och har historiskt sett lett till överavkastning. Premien kan fluktuera över tid och är främst beroende av efterfrågan från dessa marknadsaktörer.

Jämförelse

En nackdel med en syntetisk ETF jämfört med en fysiskt replikerande ETF är att den kanske inte kan genomföra värdepappersutlåning om den inte innehar de nödvändiga värdepapperen i sin portfölj. Många swap-ETFer använder ändå inte värdepappersutlåning. Detta är dock ett vanligt sätt för ETF:er att generera ytterligare intäkter för fondinvesterare.

Motpartsrisk med swap-ETFer

Med swap-ETFer anges ofta den så kallade motpartsrisken som en stor nackdel. Men är risken med swap-ETFer verkligen så stor? Det korta svaret är: Nej. Därför att:

Som regel innehar både ETFen och swap-motparten säkerhet i form av likvida värdepapper.
Denna säkerhet måste alltid fysiskt säkra minst 90 % av nettotillgångsvärdet (NAV). Eller tvärtom: motpartsrisken är begränsad till maximalt 10 % av fondens tillgångar och balanseras dagligen.
I praktiken är syntetiska ETFer ofta översäkrade (säkerhet > NAV) och du kan när som helst se säkerhetsportföljen och de valda swap-partnerna transparent på webbplatserna för många ETF-leverantörer.
Hittills har europeiska investerare inte lidit några förluster på grund av swap-motpartsrisk – inte ens under de allvarligaste kriserna (t.ex. 2008 och 2020).

Och det är här hybridreplikeringsmetoden kommer in i bilden – eftersom den till exempel kan användas för att syntetiskt replikera den amerikanska marknaden ”källskatteoptimerad” i en global ETF, medan den europeiska eller japanska aktiemarknaden fysiskt replikeras ”värdepappersutlåningskonformt”. Resultatet är faktiskt kombinationen av ”det bästa av två världar” – eftersom respektive ETF optimalt kan kartlägga motsvarande delmarknader beroende på de strukturella förhållandena och därmed möjliggöra en minimalt högre avkastning för dig som ETF-investerare.

Viktigt: Syntetiska ETFer kan också låna ut värdepapper från carrierportföljen. Det beror sedan på vilka värdepapper i carrierportföljen som är efterfrågade och hur. Med högre efterfrågan eller mindre likviditet kan till exempel vanligtvis högre avkastning uppnås än med mycket likvida värdepapper. Du kan läsa mer om detta i vår artikel om värdepappersutlåning med ETF:er.

Vilka ETFer använder den nya hybridreplikering?

I dag erbjuder endast en leverantör en ETF på MSCI ACWI med hybridreplikering: Xtrackers. Den Frankfurt-baserade kapitalförvaltaren har samarbetat med onlinemäklaren Scalable Capital för att lansera en global ETF.

Fortsätt läsa

Nyheter

31IG ETF företagsobligationer med förfall 2031

Publicerad

17 timmar sedan

den

22 oktober, 2025

Redaktionen

iShares iBonds Dec 2031 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) (31IG ETF) med ISIN IE000I2WYEU9, strävar efter att spåra Bloomberg MSCI December 2031 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. Bloomberg MSCI December 2031 Maturity EUR Corporate ESG Screened-index följer företagsobligationer denominerade i EUR.

Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2031) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2031 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlades fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. iShares iBonds Dec 2031 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg MSCI December 2031 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen delas ut till investerarna (Årligen).

Denna ETF lanserades den 5 november 2024 och har sin hemvist i Irland.

Investeringsmål

Fondens mål är att uppnå avkastning på din investering genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar avkastningen från Bloomberg MSCI December 2031 Maturity EUR Corporate ESG Screened Index, fondens jämförelseindex.

Handla 31IG ETF

iShares iBonds Dec 2031 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist) (31IG ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	31IG

Största innehav

Emittent	Vikt %
BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL SA	2.98
BANCO SANTANDER SA	2.24
INTESA SANPAOLO SPA	1.76
BPCE SA	1.52
MERCEDES-BENZ GROUP AG	1.32
CREDIT MUTUEL ARKEA	1.31
TELEFONICA EMISIONES SAU	1.29
MEDTRONIC GLOBAL HOLDINGS SCA	1.27
SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ N.V.	1.25
VOLKSWAGEN LEASING GMBH	1.06