BNP Paribas Asset Management (‘BNPP AM’) tillkännagav denna vecka noteringen av tre ETFer med fast löptid på Euronext Paris och Xetra (med Borsa Italiana nästa vecka) samt lanseringen av två aktiva fonder med fast löptid i maj i år.
Fixed Maturity Plans (’FMPs’) är diversifierade portföljer som består av obligationer med liknande förfallodatum och eventuellt andra skuldförbindelser. De är utformade för att ge investerare insyn i den beräknade avkastningen till förfallodagen. Portföljen har vanligtvis en kort till medellång löptid som tre eller fem år, beroende på investeringshorisont.
Gemensamma egenskaper för BNPP AMs aktiva och passiva fonder med fast löptid är:
- Exponera en aktivt eller passivt förvaltad portfölj för ett flertal obligationer med liknande förfallodatum, vilket säkerställer diversifiering mellan emittenter, sektorer, betyg och avkastning till förfallodagen
- Följ livscykeln för en enskild obligation, ge regelbunden räntebetalning och fördela den slutliga utbetalningen vid förfall
- Daglig likviditet
- Integrering av BNPP AM:s ESG-metod med ett SI-åtagande ≥ 30 %
- EU SFDR artikel 8.
Pieter Oyens, global marknadschef på BNP Paribas Asset Management: ”Med räntor på nuvarande nivåer letar investerare efter sätt att låsa in dessa räntor. Fixed Maturity Products (“FMP”) kan vara ett utmärkt sätt att göra detta eftersom de ger tillgång till en diversifierad portfölj av obligationer som förfaller vid en liknande tidpunkt och före produktens förfallodatum. Genom FMPer åtnjuter de också regelbunden inkomst och en förutsägbar totalavkastning, förutsatt att de stannar tills förfallodagen och är föremål för eventuella kredithändelser.”
Egenskaper för BNPP AMs tre ETFer med fast löptid i ränteintervallet Active Beta:
- Tre tillgängliga förfallodatum: december 2027, december 2029 och december 2032
- Euro-denominerade obligationer av investeringsgrad (IG).
- Kan handlas under hela dagen precis som vilken ETF som helst fram till förfall
- Positioner i enskilda emittenter begränsat till 3 % vardera; sista året med oavgränsad statsobligationsexponering för kontanthantering
- Benchmark: Bloomberg Euro Corporate-index med förfallodatum december 2027/2029/2032
- Replikeringsmetod: fysisk, utan värdepappersutlåning.
Lorraine Sereyjol-Garros, global chef för ETF och Index Solutions Business Development: ”Denna nya generation av ETFer med fast löptid borde möta specifika marknadskrav på hållbara, diversifierade, likvida och transparenta investeringslösningar med förutsägbara resultat. Fixed Maturity ETFer kan hjälpa till att minska återinvesteringsrisken eftersom investerare känner till varaktigheten på sin investering och kan planera därefter. Att erbjuda en ny investeringslösning som kombinerar fast löptid med hållbarhet och låga spårningsfel kan skilja detta nya utbud av ETFer från traditionella alternativ, vilket potentiellt lockar både privatkunder och institutionella kunder. Det är det perfekta komplementet till det befintliga utbudet som svarar på våra kunders behov av hållbara investeringar, inklusive på räntebärande intäkter”.
Egenskaper för BNPP AMs aktiva fonder med fast löptid:
- De två första fonderna av BNPP AM aktiva FMPs
- Två tillgängliga förfallodatum: juni 2027, juni 2029
- Aggregat euroobligationsuniversum (under investeringsperioden):
o Aktiv förvaltning för att ta vara på möjligheter till ytterligare spridning och hantera nedåtrisker med hjälp av obligationer med fast och rörlig ränta och aktiva allokeringar inom olika sektorer, geografi, emittenter etc.
o Diversifiering inom en enda portfölj (cirka 100 värdepapper vardera)
o Minst 75 % IG / maximalt 25 % i high yield (HY)[5]
o Utvecklade marknader – endast OECD-länder (inga tillväxtmarknader)
o Endast eurodenominerade instrument
o Inga värdepapper med löptider längre än fondens förfallodag + 6 månader.
- Dagligt NAV (nettotillgångsvärde) att köpa eller sälja: en utmärkande egenskap hos denna generation av aktiva FMP:er: investerare kan köpa (och sälja) vilken dag som helst, upp till sex månader före förfallodagen. Fonden tillämpar swing pricing.
- Portföljen ska övervakas mot närmaste OAT[6], vilket ger avkastningssynlighet när som helst.
- Minst 10 % kommer att investeras i gröna, sociala och hållbara obligationer.
Peter Benschop, Euro Bond Fund Manager: ”Vår nya generations fasta löptidsplaner syftar till att fånga avkastning, att skydda investeraren från nedåtrisker och att generera inkrementell avkastning genom att aktivt förvalta fonderna. Den nuvarande räntemiljön är mycket gynnsam för investerare som vill låsa in attraktiva räntor under de närmaste åren. Med dessa nya produkter erbjuder vi en lösning för att uppnå detta på ett riskkontrollerat sätt. Krediturval och övervakning är nyckeln för att undvika exponering för potentiella negativa kredithändelser. Det är därför grundläggande kreditundersökningar utgör grunden för vår rigorösa investeringsprocess. Ett annat plus med den nya generationens FMPs är den extra flexibiliteten med aktiv förvaltning. Det gör det möjligt för oss att ta vara på möjligheter till ytterligare avkastning och att anpassa fondernas totala risknivå i förändrade marknadsförhållanden.”
