Följ oss

Nyheter

BlackRock om Federal Reserves räntebesked

Publicerad

den

BlackRock om Federal Reserves räntebesked

BlackRock om Federal Reserves räntebesked Rick Rieder Chief Investment Officer of Fundamental Fixed Income at BlackRock, and Co-Manager of Fixed Income Global Opportunities (FIGO), provides the below comments on yesterday’s Fed policy statement:

Highlights:

Following yesterday’s statement, we still think September is the most likely time for a start raising rates, but agree with Chair Yellen that the timing of lift-off is less important than the trajectory of rate change.

Labor markets appear stronger than at any time in the past two decades, wage gains and inflation appear to be following, and the Fed has a window of opportunity to begin its departure from “emergency” policy conditions and slowly take rates to more normal levels.

As we’ve argued, more normal interest rate levels, particularly if combined with well-designed fiscal actions, could actually prove to be beneficial to the economy, while maintaining excessively low policy rates for too long raises risks.

Extended Overview:

The Federal Reserve’s Federal Open Market Committee laid out a statement that continues to provide the central bank with the flexibility to respond to changes in the data over the coming months. We think that some of the statement’s adjustments highlight the Fed’s recognition that recent economic growth readings are stronger than the surprisingly softer data received during the year’s first quarter, but as mentioned, they also keep the Committee’s options open. For example, the statement’s first paragraph describes the economy in meaningfully more positive terms than did the April statement, but of course it also highlights that “business fixed investment and net exports stayed soft.”

However, we don’t believe that the data in the first quarter was as soft as the economics profession or the media has generally evaluated it to be, as indeed there were a series of seasonal factors that skewed the economic data lower, similar to other first quarter disappointments in recent years. These factors included: the harsh winter weather, year-end trends in corporate cap-ex, reduced government spending, labor unrest at West Coast ports and a tangible one-time currency shock.  That being said, the Fed’s recognition of this and of the stronger data (even with the seasonal impact), opens the door for policy movement.

From the standpoint of the labor market recovery, the most recent employment report displayed a very robust 280,000 jobs gained, with revisions to March and April combining for an additional 32,000 jobs than previously reported. The longer-term strength in labor markets is highlighted by the fact that the 3-month, 6-month and 12-month moving average payroll gains came in at 207,000, 236,000, and 255,000, respectively, which is considerably stronger than the 200,000 average level of jobs growth that has been typical of past periods of economic expansion. In fact, the 5.6 million jobs created in the past 24 months is greater than the combined total created in the 13 years prior, so we clearly see the evidence for an employment landscape that is, arguably, stronger than at any time over the past 20 years.

Furthermore, one of the key arguments of doves at the Fed has been the general lack of wage improvement over much of this economic cycle, although as we’ve suggested in the past, even here we’re seeing meaningful improvement. In fact, average hourly earnings gained 0.3% last month (running at 2.3% year-over-year) and are starting to display the strengthening seen in indicators such as the Employment Cost Index. The Fed’s recognition of wage increases and the longer-term nature of inflation guidance means that the central bank doesn’t need a 2% reading on a wide series of inflation metrics in the short-term to begin moving rates. And we would applaud that position, as wage pressure and the consequential impact of lower levels of slack in the economy takes time to work its way into broader inflation readings.

While we believe the data is currently strong enough for the Fed to act, the Committee will likely be very deliberate with this first move. Indeed, the central bank significantly lowered its real GDP growth forecast for 2015 (reflecting the first quarter weakness), but it modestly upgraded the growth prospects of 2016 and 2017. Further, when judging the path of the target Federal Funds Rate, the Committee consensus implies lift-off for later this year, but also suggests we will see a shallower trajectory of rate increases in 2016 and 2017 than had been previously estimated.

In our view, the specific date, which we still anticipate to be September, with some outside possibility of July or October, is significantly less important than the pace of policy rate change. Still, we think that the Fed has been very clear – with Fed Chair Yellen using the word “gradual” 14 times in her last speech, highlighting that the pace will be very slow. The lower level of the longer-dated dots also suggests that the anticipated rate destination will be lower than it has been historically. In our view, the normalization of rates, particularly if combined with well-designed fiscal initiatives, could actually be a benefit to economic growth. Further, keeping rates at excessively low levels, while perhaps stimulative for the financial economy, also raises risks that might threaten to undermine the recovery. Consequently, the time for a move away from “emergency rate” levels is at hand.

Valuations of long-end interest rates, given their recent back-up have approached close to a fair value levels, and nothing that the Fed has said should dramatically influence that movement from here. We do believe that with any negative resolution of the Greece situation, however, the flight-to-quality bid may take 15 to 20 basis points off of 10 year yields.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AK8G ETF köper tyska statsobligationer med förfall 2027

Publicerad

den

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) med ISIN LU2780871823 försöker spåra FTSE German Government 2027 Maturity index. FTSE German Government 2027 Maturity Index följer tyska statsobligationer. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Betyg: AAA. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) med ISIN LU2780871823 försöker spåra FTSE German Government 2027 Maturity index. FTSE German Government 2027 Maturity Index följer tyska statsobligationer. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Betyg: AAA. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,09 % p.a. Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist är den enda ETF som följer FTSE German Government 2027 Maturity index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).

Denna lanserades den 25 april 2024 och har sin hemvist i Luxemburg.

Investeringsmål

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist försöker replikera, så nära som möjligt, utvecklingen av FTSE German Government 2027 Maturity Index (”Indexet”) oavsett om trenden är stigande eller fallande, och att minimera tracking error mellan delfondens nettotillgångsvärde och indexets utveckling. Den förväntade nivån av tracking error under normala marknadsförhållanden anges i delfondens prospekt. Indexet är ett totalavkastningsindex: de kuponger som betalas av indexbeståndsdelarna ingår i indexavkastningen.

Handla AK8G ETF

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURAK8G

Största innehav

Denna fond använder fysisk replikering för att spåra indexets prestanda.

NamnValutaVikt %Sektor
GERMANY BRD 0.5% 15AUG27EUR20,03 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL 1.3% 15OCT27EUR19,02 %Statsobligationer
GERMANY BRD 0.25% 15FEB27EUR18,75 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL % 16APR27EUR13,37 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BRD % 15NOV27EUR13,21 %Statsobligationer
GERMANY BRD 6.5% 04JUL27EUR10,55 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL 1.3% 15OCT27EUR5,07 %Statsobligationer

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

FLXS ETF är ett sätt att få exponering mot Saudiarabien

Publicerad

den

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) med ISIN IE000C7DDDX4, försöker följa FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index följer den saudiarabiska aktiemarknaden. Den största positionen i indexet är begränsad till en vikt på 30 procent. Alla andra bolag i indexet är begränsade till 18 procent.

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) med ISIN IE000C7DDDX4, försöker följa FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index följer den saudiarabiska aktiemarknaden. Den största positionen i indexet är begränsad till en vikt på 30 procent. Alla andra bolag i indexet är begränsade till 18 procent.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,39 % p.a. Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF är den enda ETF som följer FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 28 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.

Sammanfattning av fondens mål

Fondens mål är att ge exponering mot stora och medelstora aktier i Saudiarabien. Fonden strävar efter att följa resultatet för FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped Index-NR (”Indexet”) så nära som möjligt, oavsett om indexnivån stiger eller faller, samtidigt som man försöker minimera spårningen så långt som möjligt felet mellan fondens och indexets resultat.

Handla FLXS ETF

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURSAUDI
XETRAEURFLXS
London Stock ExchangeUSDKSA

Största innehav

VärdepapperSektorVikt %
AL RAJHI BANKFINANS14,53
AL RAJHI BANKFINANS14,53
SAUDI ARABIAN OIL COENERGI10,02
SAUDI ARABIAN OIL COENERGI10,02
THE SAUDI NATIONAL BANKFINANS7,73
THE SAUDI NATIONAL BANKFINANS7,73
ACWA POWER COUTILITIES6,83
ACWA POWER COUTILITIES6,83
SAUDI TELECOM COKOMMUNIKATIONSTJÄNSTER6,01
SAUDI TELECOM COKOMMUNIKATIONSTJÄNSTER6,01

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

HODL fyller sex år

Publicerad

den

HODL fyller sex år! 🎉 21Shares var den första emittenten att erbjuda en fysisk krypto-ETP-korg i Europa. Denna lanserades när BTC handlades till 4 400 $. Idag svävar den runt $91 000! Upptäck mer om HODL (eller 21XH som den också kallas beroende på börs) och dess resa.

HODL fyller sex år! 🎉 21Shares var den första emittenten att erbjuda en fysisk krypto-ETP-korg i Europa. Denna lanserades när BTC handlades till 4 400 $. Idag svävar den runt $91 000! Upptäck mer om HODL (eller 21XH som den också kallas beroende på börs) och dess resa.

Handla 21XH ETP

21Shares Crypto Basket Index ETP (21XH ETP) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna ETP handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Amsterdam.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Friskrivningsklausul

Detta dokument är inte ett erbjudande att sälja eller en uppmaning till ett erbjudande att köpa eller teckna värdepapper i 21Shares AG i någon jurisdiktion. Exklusivt för potentiella investerare i alla EES-medlemsstater som har implementerat Prospektförordningen (EU) 2017/1129, görs Emittentens Grundprospekt (EU) tillgängligt på Emittentens webbplats under www.21Shares.com.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära