Följ oss

Nyheter

Är kritiken mot aktieåterköp missriktad?

Publicerad

den

t aktieåterköp missriktad? Under 2015 nådde utdelningar och aktieåterköp, det vill säga återföringar av kapital till aktieägarna sin högsta nivå

Är kritiken mot aktieåterköp missriktad? Under 2015 nådde utdelningar och aktieåterköp, det vill säga återföringar av kapital till aktieägarna sin högsta nivå sedan 2007. Samtidigt har flera kritiska röster höjts mot att företagen inte behåller sitt kapital och förräntar det i sin verksamhet. Kritikerna säger att aktieåterköp är ett sätt att på konstgjort sätt öka vinsten per aktie och därmed blåsa upp aktiekurserna.

En stor del av kritiken mot aktieåterköp är obefogad. Istället för att försöka driva upp vinsten per aktie kan försöken att återföra kapital til aktieägarna vara ett resultat av en ojämn amerikansk ekonomiska återhämtningen och ackommoderande penningpolitik som pågår samtidigt som företagen återinvesterar sina vinster i den egna verksamheten.

De stora återköpen

Vid utgången av det andra kvartalet 2015 hade 75 procent av alla företag som ingår S & P 500® återköpt aktier och lämnat utdelning för den senaste tolvmånadersperioden enligt Factset. Totalt sett hade bolagen spenderat 556 miljarder dollar på återköp av egna aktier under samma period. Vi har samtidigt sett hur ett stort antal välkända företag AIG, Wendys och Apple tillkännage återköp, vilket gett en hel del uppmärksamhet i media. Samtidigt har ett stort antal politiker Politiker har ifrågasatt huruvida företag prioriterar återköp av egna aktier framför att bygga nya fabriker eller anställa ytterligare personal.  Ett resultat av återköpen var att i slutet av juni 2015 så hade mer än 20 procent av företagen minskat antalet utestående aktier att jämföra med endast 4 procent under samma period under de senaste sex kvartalen.

En av de faktorer som har drivit återköpstrenden är den ackommoderande penningpolitik miljö vi har befunnit oss i sedan 2008. Företagen utnyttjar det faktum att Federal Reserve har hållit räntorna nära noll för att låna pengar för att köpa tillbaka aktier.

Rekordhöga vinster driver också företagens återköp

Rekordhöga vinster driver också företagens återköp. Företagens vinster är på en all-time high, efter att ha ökat under de senaste sex åren.3 I stället för att behålla pengar i sin balansräkning, där låga räntor innebär att det inte har potential att någon större avkastning har många företag valt att återköpa sina egna aktier för att på så sätt återföra kapital till sina aktieägare.

Det är sant att återköpen bidrar till att öka vinsten per aktie (EPS) på nominell bas, men det är inte den enda drivkraften för företagens rekordhöga lönsamhet, särskilt inte när det gäller de bolag som ingår i S & P 500 Index. Enligt S & P Dow Jones Index ökar inte vinsten per aktie för företagen som ingår i indexet på grund av den viktningsmetod som används. Indexet rebalanseras för stora aktieförändringar på en eventstyrd basis, och varje kvartal relabalanseras hela indexet. Detta minskar effekterna av återköp på EPS.

Vid ingången av 2009 var den historiska tolvmånadersvinsten per aktie för företagen i S&P 500 Indexet 40 USD. Det har nu stigit till $ 108, vilket är en ökning med 170 procen. Under samma period har S & P 500 ökade med cirka 190 procent. Detta kan tolkas som att värdeökningen för S&P 500 bygger på vinster, inte på aktieåterköp.

Investeringarna är kvar på historiska nivåer

Som en följd av sina rekordvinster har de amerikanska företagen cirka 3,6 miljarder dollar i kontanter och värdepapper i sina balansräkningar. Det är emellertid sant att de amerikanska företagen varit mycket försiktiga med att investera trots dessa höga nivåer av kontanter. Precis som enskilda investerare har företagen att ta hänsyn till ett flertal olika faktorer som utvecklingen av räntor och styrkan i återhämtningen i den amerikanska ekonomin. Den globala oron, som till exempel sommarens grekiska skuldkris och en avtagande tillväxt i Kina har också bidragit till att irritera marknaden. Som ett resultat kan företagen vara mer ovilliga att öka sina investeringar än de har varit under den senaste tiden.

Det är emellertid viktigt att poängtera att bara för att företagen är ovilliga att investera så betyder det inte att de inte återinvesterar sina vinster i verksamheten. Procentandelen kassaflöden som företag använder för investeringar (capex) ligger för närvarande 40 procent.

Buyback2

Källa: US Census Bureau Annual Capital Expenditures Survey 2004-2013

Investeringarna har ökat stadigt

Som diagrammet ”Investeringar” ovan visar har efter investeringarna ökat stadigt sedan recessionen 2009. I linje med den långsamma men stadiga amerikanska ekonomiska återhämtningen har företagen visat större förtroende genom att återinvestera i sina företag och göra långsiktiga investeringar. Detta driver upp capexsiffrorna i procent av kassaflödet.

I dagens ekonomiska miljö får 40 procent av det fria kassaflödet anses som en modest användning av kapitalet. Uppgifter från National Science Foundation visar att de amerikanska företagens investeringar i forskning och utveckling har ökat under de senaste åren, snabbare än den ekonomiska tillväxten och historiska trender. Samtidigt visar data från Federal Reserve att de privata investeringarna ökar och befinner sig på historiskt höga nivåer av bruttonationalprodukten.

Varför är då återköpskritiken obefogad? Amerikanska företag använder stora summor för att återköpa egna aktier, men det är inte i huvudsak för att öka vinsten per aktie eller för att blåsa upp aktiekurserna. Istället distribuerar företagen kapital dit de tror att det är mest effektivt. I dagens osäkra miljö har företagen en större kassa än vad de kan investera produktivt så de väljer istället att återföra vinsterna till sina aktieägare.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

abrdn noterar nya ETFer på Xetra

Publicerad

den

abrdn noterar nya ETFer på Xetra abrdn Future Supply Chains UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar globalt i företag som gynnas av förändringar i den globala handelns struktur och dynamik. Fonden investerar minst 70 procent i aktier och aktierelaterade värdepapper, med fokus på tre kärnsegment: tekniskt oberoende, motståndskraftiga leveranskedjor, minskade koldioxidutsläpp samt energisäkerhet. ETFen är tillgänglig för investerare i handelsvalutorna euro och amerikanska dollar.

abrdn Future Supply Chains UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar globalt i företag som gynnas av förändringar i den globala handelns struktur och dynamik. Fonden investerar minst 70 procent i aktier och aktierelaterade värdepapper, med fokus på tre kärnsegment: tekniskt oberoende, motståndskraftiga leveranskedjor, minskade koldioxidutsläpp samt energisäkerhet. ETFen är tillgänglig för investerare i handelsvalutorna euro och amerikanska dollar.

abrdn Future Raw Materials UCITS ETF förvaltas aktivt och investerar globalt i företag som utvinner strategiska råvaror och genererar minst 50 procent av sina intäkter från dessa material. Dessa råvaror inkluderar till exempel koppar, nickel och litium. ETFen är tillgänglig för investerare i handelsvalutorna euro och amerikanska dollar.

NamnISIN
Kortnamn
AvgiftUtdelnings-
policy
abrdn Future Supply Chains UCITS ETF USD AccumulatingIE000G9O8QD4
ASCH (EUR)
0,60%Utdelande
abrdn Future Supply Chains UCITS ETF USD AccumulatingIE000G9O8QD4
ASCI (USD)
0,60%Utdelande
abrdn Future Raw Materials UCITS ETF USD AccumulatingIE000J7QYHD8
ARAW (EUR)
0,45%Utdelande
abrdn Future Raw Materials UCITS ETF USD AccumulatingIE000J7QYHD8
ARAX (USD)
0,45%Utdelande

Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF- och ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 426 ETFer, 200 ETCer och 257 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 23 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.

Fortsätt läsa

Nyheter

4UBB ETF spårar MSCI USA index

Publicerad

den

UBS ETF (IE) MSCI USA UCITS ETF (USD) A-acc (4UBB ETF) med ISIN IE00BD4TXS21, försöker följa MSCI USA-index. MSCI USA-index spårar de ledande aktierna på den amerikanska marknaden.

UBS ETF (IE) MSCI USA UCITS ETF (USD) A-acc (4UBB ETF) med ISIN IE00BD4TXS21, försöker följa MSCI USA-index. MSCI USA-index spårar de ledande aktierna på den amerikanska marknaden.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,07 % p.a. ETFen replikerar resultatet av det underliggande indexet genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

UBS ETF (IE) MSCI USA UCITS ETF (USD) A-acc är en mycket stor ETF med tillgångar på 1 479 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 16 september 2016 och har sin hemvist i Irland.

Översikt

Fonden investerar i allmänhet i aktier som ingår i MSCI USA Index. Bolagens relativa viktning motsvarar deras viktning i index.

Investeringsmålet är att replikera pris- och avkastningsutvecklingen för MSCI USA Index exklusive avgifter. Börskursen kan skilja sig från substansvärdet.

Fonden förvaltas passivt.

Handla 4UBB ETF

UBS ETF (IE) MSCI USA UCITS ETF (USD) A-acc (4UBB ETF) r en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana-

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
gettexEUR4UBB
Bolsa Mexicana de ValoresMXNUSAUSWN
Borsa ItalianaEURUSAUSW
SIX Swiss ExchangeUSDUSAUSW
XETRAEUR4UBB

Största innehav

VärdepapperISINSedolLand
L3HARRIS TECHNOLOGIES INCUS5024311095BK9DTN5USA
SILICOM COM ILS0.001IL00108269282525426Israel
ENERFLEX LTDCA29269R1055B4Y2RV9Kanada
STRATTEC SECURITY COM USD0.01US86311110072848714USA
SIEMENS ENERGY AGDE000ENER6Y0BMTVQK9Tyskland
04SM1GH RESEARCH PLC USD 0IE000GID8VI0n.a.n.a.
SECURITY NAT FINL CLASS’A’USD2US81478530922775317USA
ARTESIAN RESOURCES CORP-AUS04311320852418258USA
CSP INC COM USD0.01US1263891053n.a.USA
AMERICAN OUTDOOR.B COM USD0.001 WIUS02875D1090BMDMZV2USA

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Coinbase kommer att ingå i S&P 500-indexet från och 19 maj

Publicerad

den

Coinbase (NASDAQ: COIN) kommer att ingå i S&P 500-indexet den 19 maj, vilket är första gången ett renodlat kryptoföretag har inkluderats i det prestigefyllda riktmärket för Amerikas främsta börsnoterade företag. Tillkännagivandet utlöste en ökning på 11 procent i handeln efter stängningstid, vilket underströk investerarnas entusiasm och den växande acceptansen av digitala tillgångar inom traditionell finans.

Coinbase (NASDAQ: COIN) kommer att ingå i S&P 500-indexet den 19 maj, vilket är första gången ett renodlat kryptoföretag har inkluderats i det prestigefyllda riktmärket för Amerikas främsta börsnoterade företag. Tillkännagivandet utlöste en ökning på 11 procent i handeln efter stängningstid, vilket underströk investerarnas entusiasm och den växande acceptansen av digitala tillgångar inom traditionell finans.

Åtgärden följer en stark prestation under första kvartalet, där Coinbase redovisade 527 miljoner dollar i justerad nettovinst, vilket uppfyllde S&P:s lönsamhetskriterier. Medan intäkterna minskade något till 2 miljarder dollar, signalerar företagets fundamentala faktorer – och dess strategiska förvärv av Deribit för 2,9 miljarder dollar för att dominera kryptoderivat – dess omvandling till ett globalt kryptokraftverk.

Alesia Haas, Coinbases finansdirektör, kallade inkluderingen ”monumental” och hänvisade till den senaste tidens medvindar som uppgången för BTC och USDC och ett mer kryptovänligt politiskt klimat. Coinbase ansluter sig nu till indexet tillsammans med traditionella fintech-aktörer som PayPal, Visa och Block – men står ensamt som det första företaget som är helt förankrat i krypto att förtjäna en plats.

Denna milstolpe är en kraftfull signal om kryptos integration i kärnan av det finansiella systemet.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

21Shares

Populära