Befinner vi oss i slutet av den börsbubbla som skall avsluta alla börsbubblors bubbla? Under mars har vi sett hur Nasdaq stormat upp över 5 000, för första gången sedan den så kallade ”dot com bubblan” i början av 2000, hur DAX stängt över 12 000 för första gången någonsin och hur vårt eget OMXS30 når nya toppnivåer, nivåer som det tog detta index 15 år att bryta genom. Så gott som alla i den finansiella världen verkar övertygade om att saker och ting kommer att vara annorlunda denna gång och att marknaderna har lärt sig något. Oavsett vilka metoder som används så är aktierna just nu inte billiga, och det finns tecken på att det kommer att bli ekonomiska problem i framtiden men detta till trots så är den allmänna bedömningen från investerarkollektivet att den tjurmarknad som vi befinner oss i kommer att fortsätta ytterligare. Investerarkollektivet trodde samma sak både 2001 och 2008 i de krascher som vi såg då. Oavsett hur många gånger historien upprepar, vi verkar aldrig lära oss av den. Är det dags att gå ur aktiemarknaden?
Botten i oktober 2002
I oktober 2002, Nasdaq träffade en botten på 1108. Därifrån har vi sett en imponerande uppgång. I slutet av 2007, handlades indexet en kort periode över 2800 innan det förlorade mer än hälften av sitt värde under börskraschen 2008. Så det faktum att Nasdaq nu har stängt över 5000 är en riktigt stor sak
USA Today beskrev vad som hände tidigare i mars…
Diagrammet nedan visar hur Nasdaq har utvecklats under det senaste decenniet. Som ni kan se, vi komma farligt nära en fördubbling av toppen som drabbades strax före den sista börskollapsen …
Den som tittar på diagrammet kan lätt luras att tro att hela den amerikanska ekonomin går fantastiskt bra, men så är inte fallet. Låt oss se på nästa diagram, det som visar anställningar i förhållande till befolkningen under det senaste decenniet. Andelen amerikanska medborgare i arbetsför ålder som är anställda är just nu lägre än på länge. Är det dags att gå ur aktiemarknaden?
Varför går då börsen så bra om inte ekonomin gör det? Det finns de som anser att börsen har kopplats loss från ekonomin, eller till och med från verkligheten och som säger att Wall Street har förvandlats till ett casino där aktierna handlas som i ett parti poker med höga insatser. Riktigt så pass långt skulle vi inte vilja gå, men ett tecken på att vi befinner oss i en ekonomisk bubbla är att folk börjar låna pengar, mycket pengar, för att investera i aktier. Som vi kan se i diagrammet nedan är belåningsgraden i USA nu uppe i samma nivåer som det var innan börsen kraschade de senaste två gångerna. Uppgifterna från NYSE är emellertid från i slutet av januari, då denna marknad publicerar data med en månads fördröjning. Vi kan emellertid se hur den reella det vill säga den inflationsjusterade skuldsättningen noterade en all time high i februari 2014 innan den minskade kraftigt under två månader. Därefter vände det upp igen. Den senaste tillgängliga siffran visar att skuldsättningen nu befinner sig fyra (4) procent under sin topp för snart ett år sedan.
Ser investerarkollektivet annorlunda på dagens situation än de historiska? Är det så att vi befinner oss mitt i en monumental börsbubbla som de flesta verkar villiga att blunda för? En som inte gör det utan väljer att kommendera detta är analytikern och förvaltaren John Hussman som säger att det nu är dags att gå ur aktiemarknaden.
Tidigare under mars passerade det cykliskt justerade p/e-talet för S&P 500 27, nästan dubbelt så högt som det värde på 15 som detta index hade innan dot com bubblan” kraschade i slutet av 1990-talet. Det så kallade p/s talet har passerat 1,8. Under slutet av 1990-talet låg detta värde kring 0,8. John Hussman säger att med hans historiska observationer och förutsägelser, som han hävdar att har en 90 procentig korrellation med hur S&P 500 har utvecklats, så befinner sig S&P just nu 118 procent över den nivån som detta index borde befinna sig på, baserat på den historiska avkastningen. Kommer vi se en ny krasch? Svaret är ja, det kommer, men frågan vi skall ställa oss är istället om när den kommer.
År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.
Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.
Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:
BBVA Bolsa Índice FI
Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.
Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,57%
Banco Santander S.A.
13,16%
Iberdrola S.A.
12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,32%
CaixaBank S.A.
5,36%
Amadeus IT Group S.A.
4,57%
Ferrovial SE
4,42%
Futuro sobre IBEX 35
3,75%
Aena SME S.A.
3,60%
Telefónica S.A.
3,40%
Santander Indice España FI Openbank
Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.
Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
14,18%
Iberdrola S.A.
12,70%
Banco Santander S.A.
10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)
9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
9,16%
Bono España 0,65%
5,57%
CaixaBank S.A.
4,84%
Amadeus IT Group S.A.
4,60%
Ferrovial SE
4,40%
Aena SME S.A.
3,60%
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI
Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.
Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,90%
Banco Santander S.A.
13,48%
Iberdrola S.A.
12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,57%
CaixaBank S.A.
5,49%
Amadeus IT Group S.A.
4,68%
Ferrovial SE
4,53%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,48%
Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI
Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.
Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Iberdrola S.A.
13,61%
Banco Santander S.A.
13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,22%
CaixaBank S.A.
5,82%
Amadeus IT Group S.A.
4,49%
Ferrovial SE
4,25%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,28%
Bindex España Índice FI
Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.
Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.
Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.
Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.
Viktiga data
Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.
Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.