I 21Shares Market Outlook framgår att en ökad adoption av institutionella investerare och gynnsamma regulatoriska miljöer kommer att katalysera tillväxten för tillgångsklassen 2025.
21Shares, en av världens största emittenter av börshandlade produkter (ETP), tillkännagav idag släppet av sin 2025 State of Crypto Market Outlook, en omfattande analys av den digitala tillgångsmarknaden som projicerar fortsatt fart för tillgångsklassen när det gäller det nya året.
Nyckelprognoser från 21Shares 2025 Outlook – driven av ökat institutionellt intresse, historiska godkännanden av krypto-ETP i USA och vänliga makroekonomiska trender – inkluderar:
En annan nationalstat kommer att anta Bitcoin som en strategisk reservtillgång: En tydlig förändring som inträffade, eftersom nationalstater i allt högre grad anammar Bitcoin-standarden. År 2025 indikerar 21Shares forskning att länder som Argentina skulle kunna använda Bitcoin som en strategisk reservtillgång.
Bitcoin-tillväxten kommer att fortsätta att nå rekordnivåer: Baserat på insamlad data, förväntar 21Shares att Bitcoins totala värde låst kommer att växa över 10 miljarder dollar 2025, vilket etablerar Bitcoins bredare användbarhet bortom ett värdelager.
En renässans i intäktstillväxt för Ethereum: År 2025 visar 21Shares-undersökningar att Ethereum kommer att återta sina intäktsnivåer, vilket sannolikt kommer att överträffa 100 % av sin måltillväxt på grund av strategiska Layer 22-integrationer.
Ökat institutionellt antagande av ETPer kommer att driva på en oöverträffad tillväxt: Med stöd av landmärken i USA för att godkänna Spot Bitcoin ETF:er och ytterligare världsomspännande godkännanden som lättar på restriktionerna för att investera i Bitcoin, kan globala krypto-ETPer nå 150 miljarder USD i AUM, med minst en amerikansk- baserad Bitcoin ETF kommer sannolikt att rankas bland de 25 största ETFerna i världen.
Stablecoins kommer att fördjupa integrationen mellan traditionella sektorer: Stablecoins representerar ett av kryptons mest övertygande användningsfall och visar upp en idealisk produktmarknad. 21Shares förutser en ökning av nationalstater, banker och etablerade Web2-företag som använder stablecoins, antingen genom djupare integrationer eller genom att lansera sina egna, vilket signalerar adoption över traditionella sektorer.
”Medan de europeiska marknaderna har varit banbrytande för adoption av digitala tillgångar under de senaste åren, kommer USA ikapp och blir en alltmer formidabel marknad för digitala tillgångar i takt med att investerarnas intresse för tillgångsklassen växer”, säger Adrian Fritz, analyschef på 21Shares. ”Under 2025 förväntar vi oss att marknaden kommer att bli ännu mer positiv till krypto, sporrat av en gynnsammare regulatorisk miljö under en ny administration som sannolikt kommer att påskynda kryptoantagandet och tillväxten för branschen i stort, i en takt vi aldrig har sett tidigare.”
Positiva förutsägelser för det nya året stöds av ett av 21Shares mest framgångsrika år hittills – företaget överträffade nyligen 10 miljarder dollar i förvaltat kapital och kommer att anställa en ny svit av chefer för att driva affärsexpansion 2025.
Milstolpen $10 miljarder AUM understryker ökningen av institutionellt intresse och utveckling av krypto-ETP som en legitim global tillgång. Innehavarna av institutionella och förmögenhetsrådgivningar har nästan fördubblats under de två sista kvartalen av 2024, vilket bäddar för fortsatt adoption och tillväxt av digitala tillgångar under det nya året drivet av tydlig reglering, allt mer användarvänliga kryptoprodukter och framväxande undersektorer för att odla ny nyfikenhet i kryptovaluta från en mångfaldig grupp investerare över hela världen.
För att komma till hela rapporten klicka här. För mer information om 21Shares klicka här.
36% of 800 professional investors surveyed by WisdomTree noted ‘diversification’ as their primary reason for holding gold[1]. Our analysis shows that gold has a low correlation with both equities and bonds and, thus, should contribute strongly to a diversification effort.
Figure 1: Correlations between assets
Commodity
MSCI World All Country
S&P 500
Global Aggregate Bond
Gold
Commodity
1.00
MSCI World All Country
0.43
1.00
S&P 500
0.33
0.94
1.00
Global Aggregate Bond
0.24
0.36
0.27
1.00
Gold
0.37
0.12
0.02
0.41
1.00
Source: Bloomberg, WisdomTree, Monthly data from November 1990 to November 2024. Commodity is Bloomberg Commodity Index, MSCI World All Country is a equity index, S&P 500 is a US equity index, Global Aggregate Bond is the Bloomberg GlobalAgg Index covering government, corporate and securitized fixed income, Gold is spot gold prices. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
Gold behaves very differently to other assets. On the one hand, it is a defensive asset, often competing with bonds as a safe harbour against broader market volatility. On the other hand, it has cyclical traits because it rises in times of inflation, which is often generated in periods of strong economic growth. This duality of gold helps explain its low correlation with traditional assets.
Our survey respondents flagged ‘inflationhedge’ as the second most popular reason to hold gold (35%), followed by ‘financial market volatility hedge’ (31%) and ‘geopolitical volatility hedge’ (27%)[2].
Optimal holding of gold in a portfolio
Putting gold into a portfolio of other assets can increase a portfolio’s Sharpe ratio[3] and reduce worst 12-month performances[4]. We illustrate with an example based on data from 1973 to 2024.
We start with a portfolio of bonds (60%) and equities (40%) and no gold: that is the 0 point on the horizontal axis. The Sharpe ratio of this portfolio is 0.41 and the worst 12-month performance is -17%.
As we move along the horizontal axis we introduce some gold to the portfolio. The remainder of the portfolio maintains a 60/40 ratio of bonds to equities.
As we increase gold holdings, Sharpe ratios rise and worst 12-month performances decline, up to a point (before they deteriorate again).
The maximum Sharpe ratio (portfolio A) is achieved with 13% gold (where the remainder of the portfolio is 52% bonds and 35% equities). The Sharpe ratio is 0.45 in this portfolio.
The minimum worst 12-month performance (portfolio B) is achieved with 30% gold (where the remainder of the portfolio is 42% bonds and 28% equities). The worst 12-month performance is -13% in this portfolio.
Figure 2: Optimal gold holdings
Source: WisdomTree, Bloomberg. Period January 1973 to September 2024. Calculations are based on monthly returns in USD. The portfolio is rebalanced semi-annually. Equities are proxied by the MSCI World Gross Total Return Index and Fixed Income is proxied by the Bloomberg Barclays US Treasury Total Return Index. You cannot invest directly in an index. Above numbers include backtested data. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.
Our survey indicates that the mean average holding of gold is only 5.42%[5], well below the optimal to maximise the Sharpe ratio. In fact, less than 14% of investors surveyed[6] hold enough gold to maximise their Sharpe ratio (assuming equities and bonds are the mainstay of their portfolio).
Hedging risks
We established that investors hold gold to hedge various risks, but what is the market’s perception of those risks today and how could they evolve?
Financial market risks
Several metrics gauge market anxiety, including the VIX[7] and MOVE[8] alongside direct investor surveys. At present, none of these measures indicate immediate concern. However, risks can escalate rapidly, as seen in August 2024, when a yen carry trade unwind sparked fears across global financial markets.
With various equity indices reaching all-time highs—and concerns that these gains are heavily concentrated—many investors are seeking ways to hedge against a potential market reversal. Gold serves as a key tool in this context.
Economic risks
The global economy has shown resilience through the past cycle, with the likelihood of a recession in the next year considered low[9]. However, policy uncertainty remains a significant concern for many investors.
In the United States, a new administration has risen to power with a strong focus on trade policies. Should President-Elect Trump impose new tariffs, rather than using them as negotiation tools, it could pose challenges to global economic growth. In this scenario, gold may become a preferred asset for hedging these risks.
Geopolitical risks
Throughout 2024, gold prices were supported by heightened geopolitical tensions. The Russia-Ukraine war and the Israel-Hamas/Hezbollah conflicts dominated investor concerns. More recently, the fall of the Assad regime in Syria has created uncertainty, particularly for Russia, a key ally of Assad. Russia’s military bases in Syria now face an uncertain future, raising concerns about potential escalations.
In November 2024, Ukraine’s use of US and UK-supplied long-range missiles prompted retaliatory strikes from Russia. Coupled with amendments to Russia’s nuclear doctrine, fears of further escalation remain.
President-Elect Trump has promised a swift resolution to the Russia-Ukraine conflict. However, achieving this without significant concessions from Ukraine and NATO seems unlikely, suggesting that geopolitical risks may persist.
Iran, another key supporter of the Assad regime, faces a similarly precarious situation. The weakening of Hamas, Hezbollah, and the Assad alliance undermines Iran’s regional influence. Additionally, the US may enforce sanctions against Iran more rigorously, which could prompt unpredictable responses from Tehran.
Despite speculative positioning in gold futures slipping slightly—from over 300,000 contracts net long in early October 2024 to just below that level today—the ongoing geopolitical tensions may drive positioning higher once again.
Conclusions
Professional investors rightly view gold as a hedge against inflation, financial market turbulence, economic stress, and geopolitical chaos. While some of these risks may not be at the forefront of investors’ concerns today, hedging against the potential escalation of tail risks remains highly valuable.
We also align with the surveyed investors’ belief that gold serves as an excellent portfolio diversifier. Our analysis confirms that incorporating gold into a portfolio enhances overall outcomes, improving returns while effectively managing risk.
This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
[1] WisdomTree Pan European Professional Investor Survey, June-July 2024, 800 respondents, conducted by Censuswide.
[2] Ibid. [3] The Sharpe ratio compares the return of an investment with its risk. It’s a mathematical expression of the insight that excess returns over a period of time may signify more volatility and risk, rather than investing skill.
[4] Similar risk concept to drawdowns but rather than look at peak to trough performance, we look at fixed 12-month declines.
[5] WisdomTree Pan European Professional Investor Survey, June-July 2024, 800 respondents, conducted by Censuswide.
[6] Ibid.
[7] The Chicago Board Options Exchange’s CBOE Volatility Index (VIX) is a market-implied measure of the volatility of the US equity market.
[8] Merrill Lynch Option Volatility Estimate (MOVE) index is a market-implied measure of the volatility of the US bond market.
[9] Bloomberg’s November/December surveys of professional economists shows the following (average) recession probabilities: US 25%; Euro Area 30%; China 10%; Japan 30%; UK 30%.
JPMorgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITSETF EUR (dist) (JRED ETF) med ISIN IE000WGK3YY5, är en aktivt förvaltad ETF.
JP Morgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) Strategin investerar i företag som antingen kommer från ett europeiskt land eller bedriver de flesta av sina ekonomiska aktiviteter i Europa. Denna fond strävar efter att generera en högre avkastning än MSCI Europe. Dessutom undviker fondförvaltningen företag vars ESG-prestation har en negativ inverkan på verksamheten eller vars affärspraxis inte överensstämmer med fondförvaltningens standarder.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. JPMorgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITSETF EUR (dist) är den billigaste ETF som följer JP Morgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen delas ut till investerarna (kvartalsvis).
JPMorgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITSETF EUR (dist) är en liten ETF med tillgångar på 42 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 15 september 2021 och har sin hemvist i Irland.
Investeringsmål
Delfonden strävar efter att uppnå en långsiktig avkastning som överstiger MSCI Europe Index (Total Return Net) (”riktmärket”) genom att aktivt investera i huvudsak i en portfölj av europeiska företag.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Sedan i torsdags är en ny börshandlad fond utgiven av Amundi Asset Management säljbar på Xetra och Börse Frankfurt. Det är en ny ETF från Amundi med brett diversifierad exponering mot den japanska aktiemarknaden och valutasäkring mot US-dollarn.
Amundi MSCI Japan UCITS ETF USD Hedged Acc (AMEV) spårar utvecklingen för MSCI Japan Index. Detta ger investerare direkt tillgång till en brett diversifierad portfölj av japanska företag. Jämförelseindexet består för närvarande av 191 japanska företag och återspeglar cirka 85 procent av börsvärdet på den japanska aktiemarknaden. De mest tungt vägda företagen är Hitachi, Mitsubishi, Sony och Toyota.
Detta är en andelsklass i US-dollar som är valutasäkrad till den japanska yenen. Utdelningarna återinvesteras.
Produktutbudet i Deutsche Börses XTF-segment omfattar för närvarande totalt 2 330 ETFer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på cirka 18 miljarder euro är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer i Europa.