21Shares AG (”21Shares”), en av världens största emittenter av kryptobörshandlade produkter (ETP), uppmanar European Securities and Markets Authority (ESMA) att skapa ett enhetligt regelverk för att inkludera krypto. tillgångar i UCITS-fonder (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). Denna åtgärd skulle ge välbehövlig klarhet för privata och institutionella investerare över hela Europa.
Som det ser ut är reglerna för att inkludera kryptotillgångar i UCITS-fonder inkonsekventa över hela Europa. Det finns UCITS som håller krypto i länder som Tyskland och Malta, medan det i andra länder, som Luxemburg och Irland, inte är fallet. Dessa avvikelser skapar förvirring, vilket gör det svårt för investerare att förstå och jämföra sina alternativ. Avsaknaden av ett gemensamt tillvägagångssätt kan leda till luckor i investerarskyddet, eftersom investerare måste komma åt tillgången på andra sätt, ofta dyrare och mindre professionellt förvaltade.
21Shares anser att ESMA bör fastställa tydliga, konsekventa riktlinjer kring indirekt exponering mot kryptotillgångar som gäller i alla EU:s medlemsländer. Detta skulle säkerställa en hög skyddsnivå för investerare. Direktinvesteringar i kryptovaluta är nyanserade för institutionella investerare och UCITS-fonder, medan krypto-ETP, som handlas som värdepapper, erbjuder ett sömlöst alternativ utan behov av ytterligare installation.
Ett enhetligt ramverk skulle anpassa Europa till andra stora marknader, såsom USA och Hongkong, som redan har godkänt Bitcoin och Ethereum börshandlade fonder (ETF).
Mandy Chiu, chef för finansiell produktutveckling på 21Shares sa,”Det nuvarande lapptäcket av regler skapar förvirring och hindrar privata investerare från att få tillgång till den fulla potentialen hos kryptotillgångar. Genom att tillhandahålla en konsekvent uppsättning regler i hela Europa kan ESMA öppna nya vägar för investerare att diversifiera och förbättra sina portföljer i en reglerad miljö som är utformad för investerarskydd. På 21Shares fokuserar vi på att göra kryptoprodukter enklare, säkrare och mer konventionella att handla – för att möta den växande efterfrågan från investerare som vill inkludera dessa tillgångar i sina strategier.”
”Med en enhetlig reglerande hållning kan Europa placera sig i framkanten av finansiell innovation. Tydlig vägledning från ESMA skulle inte bara främja marknadsstabilitet och investerarskydd utan också uppmuntra ytterligare tillväxt och utveckling inom kryptotillgångsområdet. Vi tror att det är dags att gå framåt och tillhandahålla ett ramverk som är i linje med Europas tradition att stödja innovation och konkurrenskraftiga marknader.”
Kryptomarknaden håller på att mogna, med högre nivåer av transparens och likviditet nu jämförbara med andra traditionella finansiella instrument. Stora globala börser och förvaringsinstitut erbjuder nu robusta data och skyddsåtgärder, vilket minskar risker som hacking och marknadsmanipulation.
Genom att inkludera kryptotillgångar genom reglerade ETPer kan UCITS-fonder tillhandahålla ett kostnadseffektivt och effektivt sätt att få exponering mot dessa tillgångar.
21Shares lyfter också fram vikten av att agera snabbt för att undvika att hamna efter andra globala marknader. Med stora jurisdiktioner som USA och Hongkong som redan erkänner och reglerar krypto-ETFer, måste Europa gå snabbt för att förbli konkurrenskraftigt och förhindra investerare från att vända sig till mindre reglerade alternativ.
ESMA lanserade sin uppmaning till bevis om översynen av direktivet om godkända tillgångar för fondföretag den 7 maj 2024. Samrådet, som avslutades den 7 augusti 2024, eftersökte synpunkter från branschens intressenter, inklusive fondförvaltare, institutionella investerare och branschorganisationer, om huruvida de nuvarande reglerna bör uppdateras för att inbegripa bland annat kryptotillgångar och ETPer som godtagbara investeringar inom UCITS-fonder. ESMA överväger nu den feedback som mottagits för att utveckla ett balanserat och välgrundat förhållningssätt till potentiella regeländringar.
UCITS Eligible Assets Directive (EAD) går tillbaka till 2007. Sedan dess har finansmarknaderna utvecklats avsevärt och fler tillgångsklasser har vuxit fram. Marknadsaktörer och tillsynsmyndigheter har haft olika åsikter och tillvägagångssätt under åren, vilket lett till förvirring och fragmentering. I juni 2023 gav Europeiska kommissionen Esma i uppdrag att genomföra en översyn av EAD och ge rekommendationer.
21Shares är en av världens första och största emittenter av kryptobörshandlade produkter (ETP), som erbjuder ett reglerat och tillgängligt sätt för institutionella investerare att få exponering mot digitala tillgångar som Bitcoin, Ethereum och andra ledande kryptovalutor. 21Shares, som lanserades 2018, skapade den första fysiskt stödda krypto-ETP, och förvaltar idag över 3 miljarder dollar i tillgångar globalt.
21Shares produktsvit inkluderar mer än 40 ETPer noterade på mer än 11 olika börser över hela världen, utformade för att ge institutionella investerare enkel tillgång till kryptomarknaden samtidigt som de säkerställer efterlevnad av strikta regulatoriska standarder. 21Shares är dedikerade till att bygga broar mellan traditionell finans och den framväxande världen av digitala tillgångar, för att säkerställa att dess produkter är enkla och transparenta för alla investerare.
Xtrackers US Treasuries 3-7 UCITS ETF (XUT7 ETF), med ISIN LU2662649503 försöker spåra Bloomberg US 3-7 års statsobligationsindex. Bloomberg US 3-7 års statsobligationsindex spårar den amerikanska dollarn som denominerade statsobligationer som utfärdats av den amerikanska statskassan. Tid till förfall: 3-7 år. Betyg: AAA.
ETFens TER (Total kostnadsgrad) uppgår till 0,06 procent p.a. Xtrackers II US Treasury 3-7 UCITSETF 1D är den billigaste ETF som spårar Bloomberg US 3-7 Year Treasury Bond index. Denna ETF replikerar prestandan för det underliggande indexet med provtagningsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteinkomsten (kuponger) i den börshandlade fonden distribueras till investerarna (årligen).
Denna ETF lanserades den 6 december 2023 och är domicil i Luxemburg.
Referensindex nyckelfunktioner
Bloomberg U.S. Treasury 3-7 Year syftar till att återspegla utvecklingen på följande marknad:
USD-noterade obligationer emitterade av den amerikanska staten
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.
I veckans avsnitt av Montrosepodden gästas podden av Montrose produktchef Daniel Almér, som ger en djupdykning i allt du behöver veta om Sveriges första månadsutdelande ETF!
På måndagen den 24 februari 2025 noteras Montrose Global Monthly Dividend på Stockholmsbörsen – den första månadsutdelande ETFen i Sverige någonsin! Kort därefter lanseras ytterligare en variant med inbyggd hävstång.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.
I vissa områden har Vanguard inte de största ETFerna och skulle kunna använda sina avgiftssänkningar för att ta marknadsandelar.
Den 3 februari 2025 sänkte Vanguard avgifterna på 168 andelsklasser i 87 fonder, inklusive för 53 ETF-andelsklasser. Vanguard är den enda amerikanska emittenten som har ETFer som andelsklass i sina fonder.
Som en av världens största kapitalförvaltare kommer Vanguards satsning att överföra betydande besparingar till investerare samtidigt som det kommer att sätta betydande marginalpress på ETF-konkurrenter. Emellertid kommer konsekvenserna för ETF-branschen att variera beroende på ETF-kategori. Tabell 1 sammanfattar de breda kategorierna där Vanguard sänkte avgifterna samt de nuvarande ledarna i dessa kategorier baserat på nettotillgångar och lägsta kostnadskvoter.
I vissa ETF-kategorier är Vanguard redan den lägsta kostnadsleverantören och har ETFer med de högsta nettotillgångarna. Inom dessa områden kommer avgiftssänkningar att vara en möjlighet att föra över avgiftssänkningar till investerare samtidigt som de använder de låga avgifterna för att ytterligare driva på dess insamling av tillgångar. På andra områden har Vanguard inte de största ETFerna och skulle kunna använda avgiftssänkningarna som ett sätt att förbättra sin marknadsandel.
Sammanfattning av ETF avgiftssänkningar från Vanguard
Kategorier med möjligheter för Vanguard att spela ikapp
Ett område där Vanguard skulle kunna använda avgiftssänkningar för att ta marknadsandelar är inom ETFer med fokus på amerikansk sektor, där företaget sänkte avgifterna i 10 fonder. Vanguard är inte den lägsta kostnadsleverantören i denna kategori även efter dessa senaste sänkningar. Fidelitys amerikanska ETFer är prissatta till 0,08 %, en baspunkt lägre än Vanguards nya avgift på 0,09 % på dess sektor ETFer. Men Vanguards lägre avgift sätter den nu i paritet med sektor ETF-avgifterna på State Street, den skenande ledaren av tillgångar i den amerikanska sektorskategorin.
Även om Vanguards sektor ETFer är stora, är de små i förhållande till de på State Street. Som ett exempel hade Vanguard Financial ETF (VFH) $12,4 miljarder i tillgångar den 31 januari 2025, jämfört med $53,8 miljarder i Financial Select Sector SPDR Fund (XLF). Sektor ETFer utgör en betydande möjlighet för Vanguard att använda sin nya avgiftsstruktur för att konkurrera om ytterligare marknadsandelar.
Ett annat område där Vanguard har en möjlighet att ta marknadsandelar är i amerikanska aktie-ETFer indexerade till Russells kärnindex. BlackRock är den klara ledaren på detta område, trots att Vanguard redan är den lägsta kostnadsleverantören. Till exempel, den 31 januari 2025, hade iShares Russell 1000 ETF (IWB) $40,4 miljarder i tillgångar jämfört med $5,6 miljarder i Vanguard Russell 1000 (VONE) trots att den senare var 0,07% billigare. Återställningen av kostnadskvoten kan vara en möjlighet att återinföra dessa fonder för investerare som vill ha produkter kopplade till Russells index.
Amerikanska aktie-ETFer kopplade till S&P-index är en större kategori än de som är kopplade till Russell-index. Vanguard leder redan i segmentet för stora bolag med sin Vanguard S&P 500 ETF (VOO), som är på väg att överträffa SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) som världens största ETF. Men i det S&P-index som är kopplat till medelstora och småbolagsaktier ligger den efter sina två konkurrenter, BlackRock och State Street. Till exempel hade Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF (IVOO) endast 2,5 miljarder USD i tillgångar den 31 januari 2025, jämfört med 99,5 miljarder USD i iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) och 24,5 miljarder USD i SPDR S&P MidCap 400 ETF (MDCap 400 ETF). Att stänga detta stora tillgångsgap kan vara svårt för Vanguard, särskilt eftersom även efter IVOO-avgiftssänkningen från 0,10 % till 0,07 %, kommer det fortfarande inte att vara det lägsta kostnadsalternativet. SPDR Portfolio S&P 400 Mid Cap ETF (SPMD) är ett mycket billigare alternativ med 0,03 % kopplat till samma index.
Inom ränteområdet är Vanguard eller BlackRock nära konkurrenter, där båda tenderar att ha den största ETFen beroende på den specifika underkategorin. Vanguard kommer att hoppas kunna använda avgiftssänkningarna för att göra intåg i de ränteområden där det fortfarande går efter, som ETFer för statsobligationer på tillväxtmarknader. I den här underkategorin låg Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) efter den större iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) med över 9 miljarder dollar per den 31 januari 2025. Av alla avgiftssänkningar som gjorts av Vanguard i kategorin obligations-ETF var 0,05 % den största nedskärningen till VWOB. Man kommer att hoppas att denna betydande avgiftssänkning kommer att hjälpa den att fånga EMB, som följer ett populärt JP Morgan-obligationsindex.
Kategorier med möjligheter att konsolidera sitt försprång
Vanguard är redan tillgångsledare i de flesta segmenten av Ex-U.S. aktie ETF-kategori. Den 31 januari 2025 översteg dess Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) knappt BlackRocks iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) som den största breda tillväxtmarknads-ETF. På samma sätt är dess Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) den största USA-noterade exponeringen med bred aktieexponering mot Europa. Dessutom är det också kostnadsledande inom underkategorin Europa. VGKs nya kostnadskvot på 0,06 % gör att den ligger långt under det tillgångsviktade CFRA-underkategorisgenomsnittet på 0,20 %. Denna senaste avgiftssänkning kommer att göra det möjligt för Vanguard att returnera pengar till investerare och göra det möjligt för det att sätta ytterligare marginalpress på konkurrenterna.
Denna dynamik med att använda sina stordriftsfördelar för att sätta ytterligare press på konkurrenterna kommer också att spelas inom kategorier som utdelning och tillväxt/värde ETFer. ETFer som Vanguard Dividend Appreciation ETF (VYM) och Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI) är de största och bland de lägsta ETFerna i sina CFRA-underkategorier, vilket skapar en god cykel av låga avgifter och tillgångsinsamling.
Ser framåt
Det kommer att bli intressant att se hur de andra ledande ETF-emittenterna reagerar på Vanguards aggressiva avgiftssänkningsstrategi. Det verkar troligt att endast BlackRock har skalan för att upprätthålla så låga avgifter i de centrala, indexerade segmenten av marknaden. Schwab, State Street och Invesco har också konkurrenskraftiga avgifter och betydande tillgångar i vissa underkategorier. Det är troligt att de andra stora emittenterna, såsom JP Morgan, Capital Group, First Trust och andra, kommer att fokusera på högre marginalområden på marknaden som aktiva investeringar, alternativa tillgångar och optionsbaserade strategier. Det är områden där Vanguard för närvarande inte konkurrerar på ett betydande sätt och därför inte utövar obönhörlig kostnadspress nedåt på sina kollegor.
Nyheter4 veckor sedan
Nyheter3 veckor sedan
Nyheter4 veckor sedan